美联储决议并未动摇中期预期 - 德国商业银行

利率大动作总是很棘手。两周前，美国央行行长们可能希望通过将关键利率走廊下调 50 个基点，来消除压力。但始终存在这样的风险：大幅调整利率只会助长人们对进一步快速调整利率的预期。德国商业银行（Commerzbank）外汇和大宗商品研究主管乌尔里希-勒赫特曼（Ulrich Leuchtmann）指出，换句话说，美联储无法摆脱它通过50个基点的举措召唤出的精灵。

美联储可能无法摆脱 50 个基点举措的后果

9月份出人意料的大幅波动在很大程度上仍被解读为降息的提前，而无论如何，今年余下时间的降息预期是存在的，但并不是降息步伐从根本上加快的迹象。美联储主席杰伊-鲍威尔（Jay Powell）当时的评论所暗示的说法仍占主导地位。美联储的决定并未动摇中期预期。

尽管 8 月份的失业率几乎没有低于上个月，但职位空缺率却再次大幅上升，达到 4.8%（7 月份：4.6%）。这又意味着部分失业是可以从结构上解释的，主要是错配失业；失业的周期性部分--美联储可以用宽松货币政策有所作为的部分--几乎与2019年一样低。

货币市场很难对就业岗位统计数据的公布做出反应。但这也意味着，如果美联储将劳动力市场形势作为激进降息的动机，很可能会像2021年夏天那样，什么都不做就错了。基于此的美联储宽松政策以及由此导致的美元疲软，持续时间可能会相对较短。