本周展望：本周市场有哪些焦点事件？

尽管美国市场交易上周因假期而缩短，但多数主要美国股指均刷新历史新高，美国国债收益率也随之下跌，美元兑主要货币对下跌近1.0%。

美国经济状况降温，9 月美联储降息的概率加大
上周最新一届美联储会议纪要强调，美联储官员仍持谨慎态度，等待进一步的控制通胀的迹象，然后才有信心开始放松政策。然而，经济状况显示出降温迹象，侧重点似乎倾向于降息。

上周公布的美国 6 月 ISM 采购经理人指数低于市场预期；鉴于服务业采购经理人指数大幅低于预期，制造业和服务业目前都处于收缩区间。服务业采购经理人指数跌至四年来的最低水平 48.8，比 5 月份公布的 53.8 低 5 个点，远低于期值52.5。上周五的就业数据也增强市场对即将降息的预期。非农就业报告显示，6 月份美国非农新增20.6万，低于 5 月下修值21.8万，但略高于彭博社预期的 19万。6 月份失业率小幅上升至 4.1%（自 2021 年底以来的最高水平），高于 5 月份的 4.0%，而 6 月平均时薪月率和年率均较前期水平有所下降，符合预期（分别上升 0.3% [低于 5 月份的 0.4%] 和 3.9% [低于 5 月的 4.1%]）。就市场定价而言，掉期交易员认为本月降息的可能性很小；9 月份会议降息已成定局（目前已定价美联储将降息 20 个基点），定价美联储全年将降息 46 个基点。

欧元区方面，上周值得关注的另一个风险事件是欧元区通胀，该通胀符合预期，截至 6 月通胀年率降至 2.5%，低于 5 月的 2.6%。剔除食品和能源成分的核心通胀年率持平，为 2.9%。这将为欧洲央行 (ECB)带来一些安慰，该行在 6 月的政策会议上以非常明确的信息下调了三大基准利率。许多部门预测央行将在本月的会议上维持利率不变；市场预计维持利率不变的概率约为 70%，并预期欧央行全年将下调利率 44 个基点。

工党获得压倒性胜利
上周还举行了英国大选。事实上，几乎没有出现什么意外，市场也做出了相应的反应。凯尔·斯塔默爵士领导的工党以压倒性优势上台，结束了保守党 14 年的执政。虽然上周的照片中大家都面带微笑，但新任首相面临着艰巨的任务，包括削减 医疗系统轮候名单以及应对和解决非法移民问题。

未来一周
本周将迎来投资者密切关注的几个风险事件，包括美联储主席鲍威尔在参议院银行委员会作证、美国通胀、以及纽储行最新消息。

投资者还将密切关注市场对周日法国第二轮选举的反应。大多数人已经知道，有可能出现悬浮议会，但目前还没有出现明显多数。上周欧洲股市和欧元/美元开盘上涨，此前玛丽娜·勒庞的极右翼国民联盟党未能获得绝对多数。

美联储主席鲍威尔作证和美国通胀
美联储主席杰罗姆·鲍威尔将在本周上半周向参议院银行委员会发表讲话。鲍威尔在 3 月证词中强调，美联储回到 2.0% 通胀目标的道路可能会坎坷，美联储今年可能会开始降息，但强调需要对控制通胀的过程保持信心。市场预计美联储主席将在最新的作证中重复类似的观点，强调在降低政策目标区间之前需要保持信心，并强调通胀放缓的迹象。

周四将公布 6 月美国通胀数据，此前上周公布的总体和核心 PCE 通胀数据均有所下降。预计整体通胀年率将降至 3.1%，低于 5 月份的 3.3%，月率增长 0.1%，高于 5 月份的 0.0%。核心通胀（剔除能源和食品成分）预计年率和月率将持平，分别为 3.4% 和 0.2%。在 9 月降息几率加大以及美联储主席鲍威尔最近在葡萄牙举行的欧洲央行央行论坛上发表评论的情况下，通胀数据将尤为重要：“我们在将通胀率降至目标水平方面取得了相当大的进展，同时劳动力市场保持强劲，经济增长持续。”因此，如果本周美国通胀数据普遍低于预期，这可能会导致利率预期前景重新被定价为鸽派，对美国国债收益率和美元造成压力，并促使股市上涨。

纽储行 – 预计将按兵不动
纽储行将于周三发表讲话，提供另一项政策更新。市场几乎完全消化了本周会议的利率保持不变的预期，此举将使官方现金利率 (OCR) 连续第八次维持在 5.5% 不变。

央行在 5 月份会议上采取的鹰派措辞令市场感到意外，这表明官方现金利率需要比 2 月份声明中预期的更长时间保持限制性，以确保通胀回到委员会 2.0% 的中间通胀目标。纽储行行长 Adrian Orr 还表示，央行“通胀意外上行空间有限”，并且会议上“真正考虑”了上调官方现金利率。

尽管新西兰的移民水平创下了历史新高，但该国经济仍在与疲弱的经济增长作斗争，该国最近摆脱了技术性衰退，今年第一季度 GDP 增长率为 0.2%，而 2023 年下半年连续两个季度出现负增长，失业率今年第一季度升至 4.3%（为 2021 年初以来的最高水平）。然而，通胀压力仍然是重中之重。根据新西兰统计局的最新数据，消费者价格压力正在缓解，但缓解速度不如央行希望的那么快。3 月通胀年率从 12 月份的 4.7% 降至 4.0%，但高于纽储行预测的 3.8%。

在会议召开之前，分析师预计官方现金利率或前瞻性指引不会发生太大变化，因为自 5 月会议以来缺乏经济数据。唯一值得注意的数据是上述强调的国内生产总值。本次会议也没有包括更新的经济预测（这些将在 8 月会议上发布）。因此，预计纽储行将维持鹰派立场，这可能会支撑纽元。