美联储会议纪要前瞻：市场将关注有关通胀前景的线索

• 美联储 6 月 11-12 日政策会议纪要将于周三公布。
• 杰罗姆-鲍威尔等人的鹰派立场及其通胀前景的细节将受到仔细审查。
• 市场认为美联储 9 月降息的可能性约为 67%。

美国联邦储备委员会（美联储）6月11-12日货币政策会议纪要将于格林威治时间周三18:00公布。投资者将探寻美联储鹰派立场和决策者对通胀前景的细节，以判断今年降息的预期时间。

杰罗姆-鲍威尔承认通货紧缩取得进展，9 月可能降息？

美联储在 6 月份连续第七次会议上维持其货币政策设定，一如市场普遍预期。美国央行在政策声明中表示，"虽然通胀近期有所放缓，就业市场今年也变得更加平衡，但不确定的经济前景让美联储继续 ‘突出关注通胀风险’。"

"经济预测摘要（SEP），即所谓的点阵图（Dot Plot）大致符合预期，对2024年的通胀预测较高，今年的宽松政策较少；FOMC委员的中位数呼吁今年年底前降息一次25个基点，2025年降息四次25个基点，"政策声明写道。

在会后的新闻发布会上，美联储主席杰罗姆-鲍威尔指出："我们需要进一步的信心、更多良好的通胀读数，但不会具体说明开始降息的次数。"鲍威尔解释说："劳动力市场的意外疲软也可能要求采取应对措施。"

就在美联储政策公布前几小时，美国劳工统计局公布了5月份通胀报告。数据显示，核心消费者价格指数（CPI）环比增长0.2%，同比增长3.4%，而预期分别为0.3%和3.5%。

自 5 月通胀报告和 6 月政策声明发布以来，几位美联储决策者对通胀前景保持警惕，暗示利率可能 "在更长时间内保持较高水平"。

然而，6 月 28 日的数据显示，美联储首选的通胀指标--核心个人消费支出（PCE）价格指数在上个月上升 2.7% 之后，5 月份又以 2.6% 的年率上升，美联储的鸽派押注重新回到桌面上。5 月份的通胀读数符合经济学家的预期。

美联储主席杰罗姆-鲍威尔周二在辛特拉举行的欧洲央行（ECB）中央银行论坛上发表了备受期待的言论，增加了美联储降息的预期。鲍威尔承认近期在消除通胀方面取得了进展，这被认为是鸽派言论，尽管他很快补充说，在有足够信心开始降息之前，他希望看到更多的进展。

目前，市场认为美联储在 9 月份降息的概率为 67%，略高于鲍威尔发表评论前的 63%。

道明证券（TD Securities）分析师表示："周三的FOMC会议纪要也将揭示美联储在6月会议上更为谨慎的立场，尽管经济预测摘要（SEP）预测可能被证明已经有些陈旧。"

FOMC 会议纪要何时公布，对美元有何影响？

美联储将于格林威治时间周三 18:00 公布 6 月 11-12 日的政策会议纪要。投资者将密切关注有关政策转向时间的任何暗示，尤其是在通胀持续走低和美联储主席鲍威尔发表鸽派言论之后。

如果会议纪要显示决策者继续对通胀保持谨慎，回击激进的美联储降息预期，同时为今年晚些时候的单次降息提供理由，美元（USD）可能会对其主要竞争对手发起反击。如果该出版物表明官员们对通胀取得令人鼓舞的进展表示乐观，那么风险流动可能会重拾势头，对美元构成负面影响。

亚洲时段首席分析师 Dhwani Mehta 简要介绍了美元指数（DXY）的技术前景：

"美元指数从两个月高点 106.13 回撤后一直处于盘整阶段，在 21 天和 50 天简单移动平均线（SMA）看涨交叉的情况下，可能存在上行风险。14 天相对强弱指数（RSI）坚挺在 50 水平之上，靠近 56.30，增加了看涨潜力的可信度。如果美元指数在 106.00 临界点上方获得认可，则不排除重新测试 6 月份高点 106.13 的可能。下一个上行目标位于 106.50 心理关口。"

"另一方面，如果 21 日均线 105.37 支撑位失守，则将不可避免地测试 50 日均线 105.17。如果持续跌破该水平，则可能引发新一轮跌势，跌向 100 天均线 104.76 点。"

美联储的常见问题

美联储做了什么，它对美元有什么影响?
美国的货币政策是由美联储(Fed)制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这对美元造成了压力。

美联储多久召开一次货币政策会议?
美联储(Fed)每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名。地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。

什么是量化宽松(QE) ?它对美元有何影响?
在极端情况下，美联储可能会采取名为量化宽松(QE)的政策。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?
量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。