5月份新屋销售大幅回落 - 富国银行

高抵押贷款利率继续打压销售

总结

新屋市场疲软，利率限制活动

5月份新屋销售下降11.3%，至61.9万套，为2023年11月以来的最低水平。随着抵押贷款利率上升、现房供应增加以及经济增长步伐放缓，新房市场最近走软。尽管这些因素可能仍然是制约因素，但6月份迄今为止抵押贷款购买申请的上升表明，过去几周抵押贷款利率的小幅下降将转化为未来几个月房屋销售的略微增长。

展望未来，美联储(Federal Reserve)似乎准备在今年晚些时候启动降息周期，这应该有助于抵押贷款利率进一步下降。虽然较低的利率可能有助于改善购房者的负担能力，并使价格激励措施对房屋建筑商来说不那么必要，但以失业率上升和收入增长放缓为标志的宏观经济背景恶化，可能会继续成为新房市场的不利因素。

新建筑成为利率上升的牺牲品

•5月份新屋销售暴跌11.3%，至61.9万套，降幅大于预期，反映出高利率环境下的需求状况具有挑战性。
•话虽如此，对先前数据的向上修正显示，今年的新屋销售比此前认为的更有弹性。最初公布的4月份销售下滑4.7%的数据被修正为小幅增长2.0%。
•根据房地美(Freddie Mac)的数据，30年期固定抵押贷款平均利率在5月的第一周达到7.22%的峰值。尽管抵押贷款利率在5月有所下降，但7.0%以上的主流抵押贷款利率可能会抑制需求，并减少本月的合同签署。
•由于抵押贷款利率居高不下，建筑商的激励措施变得更加普遍。全美住宅建筑商协会(National Association of Home Builders)的数据显示，6月份提供激励措施的建筑商比例连续第二个月上升，达到61%，是1月份以来的最高比例。更多地使用建筑商激励措施可能会在一定程度上继续帮助提振新房销售;然而，劳动力市场的放缓可能会限制销售的向前发展。
•充足的供应和更温和的价格增长速度仍然是新建筑的关键优势，即使高抵押贷款利率是一个强大的逆风。新屋库存较5月份增加1.5%，按照目前的销售速度，能够维持9.3个月的销售。
•较高的库存水平似乎也限制了新房价格的增长。5月份的平均销售价格中位数为417.4万美元，比一年前的中位数下跌了0.9%。随着建筑商加大利用刺激措施吸引买家，降价幅度加大可能会使5月份新屋价格走软。
•通胀的缓解使美联储(Federal Reserve)有可能在年底前开始缩减联邦基金目标区间。尽管美联储不直接控制抵押贷款利率，但随着货币政策限制减少和长期利率走低，抵押贷款利率可能会温和下降。