美元/日元：日本考虑更多债券发行以资助额外预算 – BBH

日本长期国债收益率保持在近期低位附近稳定。日本财政部长片山表示，政府可能需要发行更多债券来为即将到来的额外预算提供资金，并指出“如果真到了那一步，也无可奈何。”本周早些时候，首相高市早苗下令推出一项新的经济措施包，预计将超过去年的13.9万亿日元（占GDP的2.2%）的补充预算，以帮助家庭应对通胀，布朗兄弟哈里曼（BBH）外汇分析师报告称。

日本央行（BOJ）可能会保持鹰派立场，因为通胀仍高于目标

“日本9月份的CPI数据喜忧参半，10月份的PMI数据疲软。整体和核心剔除生鲜食品的CPI均与市场预期一致，年率为2.9%，而8月份为2.7%。然而，剔除生鲜食品和能源的核心CPI年率为3.0%，比预期低0.1个百分点，而8月份为3.3%。与此同时，日本私营部门的增长动能减弱，综合PMI初值降至五个月低点50.9，而9月份为51.3。具体数据显示，制造业PMI下降0.2个百分点至19个月低点48.3，服务业PMI下降0.9个百分点至四个月低点52.4。”

“我们仍然预计日本央行将在下周恢复正常化利率，或者至少会采取鹰派按兵不动的方式，这可能会提振疲弱的日元。财政支持将会加大，企业短期经济观测调查（Tankan）显示实际GDP增长正在持续复苏。此外，核心通胀仍远高于日本央行2%的目标，并且高于该行的预测。在7月份，日本央行预计剔除生鲜食品的核心CPI和剔除生鲜食品及能源的核心CPI在2025年分别将平均为2.7%和2.8%。”

“日本的掉期市场预计10月30日会议上加息25个基点至0.75%的概率仅为12%，而到12月加息的概率接近45%。预计2026年第一季度将完全计入25个基点的加息。”