美元：关税对美元有利，股市回调并非如此 - ING

在特朗普总统的第一任期内，我们认为减税（2017年末）和随后关税（2018年3月至2019年8月）的顺序是美元走强的关键原因。换句话说，美国经济在关税战争爆发之前获得了一些财政支持。ING的外汇分析师克里斯·特纳指出，如今华盛顿似乎在新政府早期就采取了保护主义，而没有国内的支持。

关税故事可以保持DXY在106.15/35的支撑不变

“美元近期的交易可能取决于美国股市的表现。对主要贸易伙伴征收25%的关税可能会让人感到震惊，历史上贸易战争对股市都是坏消息。现在投资者采取更防御性的立场也不足为奇，这将使日元和瑞郎在交叉盘中继续表现优于其他货币。如果美国股市出现下滑，我们也可能看到美元/日元和美元/瑞郎在绝对值上走低。”

“今天实施关税也提醒人们，华盛顿需要关税收入来支持其财政议程。这可能意味着今天的关税难以逆转，并可能在4月扩大为普遍关税。预计特朗普总统将在东部时间21点向国会联席会议发表演讲时概述这样的议程。由于关税在他将高薪制造业岗位带回美国的议程中占据核心地位，这将对以商品出口或开放经济为基础的货币形成非常困难的环境。”

“最终，我们仍然认为美元在上半年将普遍走强，但这将是一个颠簸的过程。DXY在很大程度上受到欧洲外汇的影响，而欧洲正受到关税消息和积极防御支出计划的冲击。这是一个艰难的判断，但关税故事可能会保持DXY在106.15/35的支撑不变——除非美国股市崩盘。”