美元：美国市场情绪恶化导致重大回调 - ING

外汇市场昨天波动剧烈，美元在一轮重大的头寸调整中放弃了本周的涨幅。美元修正的触发因素有多种：美国总统特朗普开启了美中贸易协议的前景，美国数据低于预期，美国股市在沃尔玛财报失望后再次表现不佳，而美国收益率曲线在财政部长斯科特·贝森特最近的评论后趋平，ING的外汇分析师弗朗西斯科·佩索尔指出。

市场焦点将回归关税故事

“这些因素中的第一个——对美中贸易降温的期望——理论上对外汇市场最为重要，但实际上特朗普关于贸易的评论现在被更加谨慎地对待。贝森特今天将与中国官员进行首次通话。与贸易伙伴的直接沟通迄今为止已导致新美国政府的一些建设性评论，因此我们今天可能会看到更多积极的头条。”

“在我们看来，美元昨日的走势更多是由于美国国内情绪的恶化。沃尔玛令人失望的财报中对消费者支出的语气更加低沉，即使在考虑关税影响之前。而且数据恰好开始支持那些认为2024年末的乐观情绪只是一个短暂现象的观点。昨天，我们看到美国消费者委员会领先指数在1月份意外零售销售下降后恢复下滑。”

“在这个阶段，美元可能在某种程度上扮演着比利率更具前瞻性的角色；毕竟，外汇市场在特朗普引入新的不确定性后获得了更多脱离传统利率相关性的自由。对数据的负面美元反应的门槛并不高，我们承认美元重新升值的路径可能会颠簸。最终，我们预计焦点将回归关税故事。因此，我们认为从这一点来看，美元主要面临上行风险。”