亚瑟·海斯（Arthur Hayes）说， Bitcoin 将在第四季度达到25万美元

亚瑟·海斯（Arthur Hayes）周三表示，到2025年底， Bitcoin 可能会达到25万美元，因为普雷斯·登特·特朗普（President Trump）喜欢加密货币的财政部长斯科特·贝斯特（Scott Bessent）将使美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）再次开始印刷以保持美国政府的流动。

一篇名为》（BBC），详细解释了为什么他相信鲍威尔会屈服于财政压力，停止收紧和恢复量化量化。他警告说，除非鲍威尔服从，否则数学根本不再起作用。

亚瑟（Arthur）说，他一直在仔细观察特朗普的第二任总统，以及其他宏观分析师的写作。他说，每个人都专注于特朗普真正想要的东西。一些分析人士认为，特朗普将变得完全混乱，并破坏一切，直到他的认可达到30年代。

其他人则认为，即使特朗普会引起短期痛苦，特朗普也很认真地重置美国的财务和军事结构。亚瑟不在乎哪个猜测更近。他写道：“我们的投资组合并不在乎美国是strong还是虚弱。” “它在乎系统中是否有或多或少的菲亚特。”

亚瑟说，特朗普的政策将破坏外国对国债的需求

亚瑟说，共和党人和民主党现在都支持重写全球贸易规则，即使他们争辩说要快的速度。特朗普自2016年以来就推动了这一议程。乔·拜登（Joe Biden）在他的第一任期内延续了相同的方向，从而限制了中国进入美国市场的机会。

卡马拉·哈里斯（Kamala Harris）也进行了艰难的言论。亚瑟指出，特朗普的支持者 - 克林顿曾经称为可悲的人 - 是工人阶级的人，没有学位，没有股票。他说，当中国在2001年加入世贸组织时，他们迷路了，美国工厂消失了。

亚瑟打破了宏观力学。在90年代末和2000年代初，中国可以便宜地进入美国市场，并成为出口怪物。它保持了元人民币的低位，并利用了美元利润来购买我们的债券和股票。这有助于美国运行巨型 defi，但仍然保持国库市场的活力。

但是特朗普的贸易重置意味着像中国这样的国家不会继续购买美国的资产，因为特朗普正在削减它们。亚瑟说，这是一个巨大的问题，因为美国需要有人为债务造成资金。

Bessent计划到2028年将 defiCit从GDP的7％缩小到3％。但这仍然每年都会借用美国的借款。亚瑟说：“利息支付将继续成倍增长。”他解释说，如果GDP增长了3％，并且通货膨胀率为2％，那就是名义增长5％。

但是，如果政府每年借入GDP的3％，而债务的增长速度超过经济，那么债务与GDP的比率将爆炸，除非有人以低收益率购买债务。

亚瑟（Arthur）警告说，如果增长为5％，投资者应至少要求5％的收益，但目前的收益率要低得多。他说，36万亿美元债务堆的加权平均利率仅为3.282％。他认为，这个差距是不可持续的。

亚瑟写道：“除非Bessent能够以不经济的价格或低收益率找到国库的买家，否则数学不会加起来。”私人投资者不会这样做。中国也不会。剩下的唯一的是美联储和美国银行。

鲍威尔（Powell）提交时提交为美联储准备资产负债表扩展

亚瑟说，银行仍然被2008年后的规则所阻止，例如补充杠杆比率，这使他们在购买国库时拥有更多的资本。除非鲍威尔豁免他们，否则他们不能只是全力以赴。

他说，美联储仍在坚持其达到2％通货膨胀目标的幻想，通过QT从系统中耗尽资金。但这不会持续。亚瑟认为，鲍威尔别无选择，只能服从财政主导地位。

他称鲍威尔目前的职位为“卡克主席”，称美联储已经开始屈服。鲍威尔在2024年9月下跌0.5％，以帮助卡玛拉·哈里斯在竞选期间。 

现在，在特朗普的领导下，鲍威尔（Powell）假装抵抗。亚瑟说，虚张声势不会固定。他写道：“英国广播公司（BBC）统治着至高无上的统治。” “财政主导地位正在发挥作用。”

为了证明这一点，亚瑟指出了鲍威尔自己的话。在3月19日的FOMC新闻发布会上，鲍威尔说：“我们将在某个时候停止在网上停车……我们没有对此做出任何决定。”他补充说，美联储希望让抵押支持的证券逃脱，但可能会使整体资产负债表保持恒定。亚瑟称那个“国库”。

亚瑟还对Bessent在《全国播客》上的讲话进行了标记，Bessent说，拆除SLR将释放银行购买更多财政部。 Bessent说：“实际上，我们可能会将财政法案的收益下降30至70个基点。” “每个基点都是每年十亿美元。”

亚瑟还解释了即将发生的数字变化。在4月1日之前，美联储每月删除250亿美元的国债。现在下降到50亿美元。这是每年的美元流动性2400亿美元的摇摆。如果美联储让抵押债券逃脱并购买国库，则每年再增加4200亿美元。亚瑟认为，这个枢纽将在第三季度发生。他说：“一旦QE开始，它就不会长时间停止。”

他说，下一个季度的退款公告可能会表明，财政部不会重新填充其 cash 帐户。国库总帐户已经从今年的7500亿美元下降到3600亿美元。如果它保持平坦，则不会流动。亚瑟说，这意味着更多的 cash 停留在市场上。

Bitcoin 倾斜到2008-2010 Gold Rally

为了支持他的电话，亚瑟回顾了2008年。他说，当美联储开始QE1时，即使股票不断下降，黄金也开始集会。那时Bitcoin不依靠政府支持的资产首先对印刷货币打印反应。亚瑟说，到2010年，黄金在股票仍然持平的时候增长了30％。他认为，Bitcoin

亚瑟写道， Bitcoin 完全以对菲亚特供应的期望进行交易。他说：“这项技术有效。” “没有任何重大变化，好坏。”他说，如果美联储重新启动量化宽松， Bitcoin 上个月已经触底了76,500美元，现在正登上六位数。 “如果我不得不押注我是否认为 Bitcoin 会首先达到76,500美元还是110,000美元，我会押注后者。”

亚瑟（Arthur）关闭，他说他仍然希望 Bitcoin 在今年年底达到25万美元。他认为，无论他多么讨厌特朗普，鲍威尔都不会冒险让政府没有资金。

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