外国投资者吸引了高收益的中国银行债务

投资者在不稳定的市场中发现了一个更安全的避风港：中国银行间债务工具。外国投资者已经开始利用有利的货币转换率以及市场与世界其他地区的低相关性所提供的庇护所。

在美元投资者的带领下，他们购买了许多可转让的存款证书（ NCD ）。 NCD是银行之间发行的短期债务工具，以满足其资金需求。保证的回报高于美国国债的回报。

Pictet Asset Management的中国大债务负责人Cary Yeung表示： “全球投资者正试图寻求与世界其他地区完全不同的价格相关的东西。这种思维方式是trac中国的一些流程。”

这对美国来说是个坏消息，因为中国的经济蓬勃发展。但是，根据特朗普的政策，美国经济变得更加不稳定。中国宁愿获得没有投资者看到的力量：货币薄弱。

与其他国家的商品相比，该国设法使中国商品更便宜，更具吸引力。在这种情况发生时，美国正试图通过关税减少其对中国的依赖。 

到目前为止，它尚未如预期的那样工作，但是特朗普和他的政府表示，它将在不久的将来产生果实。

中国与美国之间的贸易战有利于中国

自2024年9月以来，全年购买了中国政府债券后，外国买家就没有增加其股份。为什么？人民币一直在削弱，而携带贸易的吸引力降低了。

但是自12月以来，他们购买了更多的NCD，这表明资本流入中国的流量发生了很小的变化，并且随着中国与美国之间的贸易战争的升温，元素使人民币获得了安全网。

2月底，外国投资者拥有价值11.14万元人民币（1575.1亿美元）的NCD。这是投资者购买的有史以来最多的记录，也是第三个月。

一年的NCD收益率今年上升了约40个基点（BP），达到约2％。十年的政府收益率上升了20个基点至1.89％。此外，当美元买家将 cash 换成人民币时，他们也赚了2.8％。这意味着NCD投资赚取4.8％，而一年的国库仅赚取约4％。 

中国股票保持稳定

香港上市的中国股票指数大部分都保持了收益，并完成了0.6％的股票。顶级大陆CSI 300指数结束了比会议之前开始的0.2％的一天。 

周五，两个仪表都上涨了2％以上，因为投资者认为政府将为他们提供更多支持。

在会议上，一位官员说，中国中央银行正在考虑新的结构性货币政策工具，以帮助关键消费领域获得更多的低成本资金。国家发展与改革委员会副局长李·春林（Li Chunlin）表示，消费者的需求和信任仍然很低。

据总部位于北京的投资银行Chanson＆Co。的董事Shen Meng表示，官员们正在谈论更多但还不足以提高收入。这可以做出旨在提高消费量的步骤。

尽管它表现出了一些希望的迹象，但投资者的另一群经济数据并没有引起投资者的很多关注。零售和制造业产量的增长远远超出了经济学家的想象。

但是，今年中国股票的表现要比其他国家 /地区更好。实际上，在2025年，MSCI中国指数上涨了约20％，而标准普尔500指数下降了约4％。原因之一是DeepSeek AI模型引起的技术库存增加。

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