前美联储“三把手”警告：关税冲击恐将远超市场预期

3月12日消息，据金十报道，前纽约联储主席、现任Coinbase全球顾问委员会委员Bill Dudley发文称，当前市场似乎认为增长放缓将成为主导因素。尽管美股大幅下挫，但市场对美联储降息的预期却持续升温，这暗示着投资者相信关税引发的价格上涨不会束缚美联储手脚。按照这种逻辑，美联储将把通胀上升视为暂时现象，通过降息支撑经济。然而，这种叙事在两方面存在重大漏洞。首先，经济放缓对劳动力市场松弛度和工资下行压力的影响可能不及预期。其次，若关税推升通胀预期，美联储将难以忽视其引发的价格压力，此番关税加码幅度成倍扩大，更糟糕的是，在多年未能达标后，此举可能进一步推迟美联储实现2%通胀目标的进程。 增长潜力下降、价格攀升与通胀预期升温的三重打击，对市场绝非吉兆：增长放缓将压制企业盈利、拖累美股；美联储降息迟疑将冲击债市；不确定性加剧则令两者承压。Dudley杜德利预计，这种不利前景将体现在美联储下周货币政策会议后发布的经济预测中：下调产出增长预期、上调通胀预期，但随着就业增长与劳动力扩张同步减速，失业率路径变化有限。2025年两次25基点降息的中值预测可能维持不变。