比特币周度预测：BTC需求和流动性状况依然疲软

• 比特币价格自2月初以来一直在94,000美元和100,000美元之间盘整。
• 截至周四，美国比特币现货ETF数据记录了总净流出4.896亿美元。
• CryptoQuant的报告表明，如果需求增长和流动性条件没有改善，比特币价格可能会下跌至86,000美元。

比特币（BTC）价格自2月初以来一直在94,000美元和100,000美元之间盘整，截至周五写作时徘徊在98,000美元附近。尽管如此，美国比特币现货交易所交易基金（ETF）数据截至周四记录了总净流出4.896亿美元，暗示机构投资者的疲软迹象。此外，CryptoQuant的报告表明，如果需求增长和流动性条件没有改善，比特币价格可能会下跌至86,000美元。

比特币机构需求持续减弱 

比特币价格在94,000美元和100,000美元之间盘整，而本周其机构需求减弱。根据Coinglass的数据，截至周四，比特币现货ETF的流出总额为4.896亿美元，而前一周为5.802亿美元。如果流出的幅度持续并加剧，比特币价格可能会出现进一步的修正。

总比特币现货ETF净流入图表。来源：Coinglass

此外，CryptoQuant本周的报告解释了比特币的需求仍然较低。下图显示，比特币的明显需求增长在2024年11月至12月加速后有所下降，本周从12月4日的279K降至70K。

比特币明显需求（30天总和）图表。来源：CryptoQuant

FTX还款导致比特币价格下跌

比特币价格在周二下跌，最低触及93,388美元，但回升至95,600美元以上收盘。这一价格波动主要受到破产加密交易所FTX开始向账户余额在50,000美元或以下的客户还款的消息推动。FTX还宣布，超过50,000美元的客户还款将于5月30日开始。

根据Arkham的数据，这家破产交易所于周二开始向其债权人还款。持有FTX索赔少于50,000美元的用户已通过分销商Kraken和Bitgo开始收到资金。这波债权人代表的价值约为12亿美元。然而，预计支付总额将达到165亿美元。

比特币波动性创历史新低 

本周的K33 Research《Ahead of the Curve》 报告强调，交易量、收益率、期权溢价和ETF流动已移动到自美国总统选举以来未见的区域，波动性处于多个月低点。

BTC/USD波动性图表。来源：K33 Research

报告进一步解释，截至2月13日，100家美国顶级公司中有37%的公司表现出比BTC更大的30天波动性，这是自2023年10月以来未见的水平。下图显示，这种波动性状态很少持续很长时间，交易者应准备好应对突发的状态变化。

整体风险厌恶情绪表明交易者已为下行波动做好准备，而当前适度的杠杆水平则指向清算级联风险较小。

（左）30天波动率：比特币与美国前100家公司图表。（右）30天波动率高于比特币图表的美国前100家公司百分比。  来源：K33研究报告

此外，CryptoQuant报告解释称，比特币网络活动持续下降，达到一年以来的最低水平，并进入负趋势。CryptoQuant的比特币网络活动指数显示，自11月创下历史新高以来，活动减少了17%。该指数目前为3,658，为2024年2月以来的最低水平。此外，该指数显著低于其365天移动平均线，自2021年7月中国禁止比特币挖矿以来未曾出现过这种情况。这表明网络活动已进入负（粉色区域）趋势，如下图所示。

比特币网络活动图表。来源：CryptoQuant

报告总结称，如果需求增长和流动性条件没有改善，比特币的价格可能会下跌至86,000美元。这个水平代表了交易者链上实现价格的最低带（虚线浅蓝线），支持牛市中的价格修正。该水平在2024年7月至9月和2023年10月期间曾作为支撑。

比特币交易者链上实现价格带图表。来源：CryptoQuant

比特币的整合即将结束吗？

比特币价格在94,000美元和100,000美元之间整合已超过两周。周二，BTC下跌并在整合区间的下边界附近找到支撑，并在周四上涨了2.75%。截至周五撰写时，价格徘徊在98,000美元附近。

如果BTC恢复并突破整合区间的上边界100,000美元，将延续恢复，重新测试1月30日的高点106,457美元。

移动平均收敛/发散（MACD）指标在周四的日线图上显示出看涨交叉，发出买入信号，表明未来将出现上升趋势。

然而，日线图上的相对强弱指数（RSI）徘徊在其中性水平50附近，表明投资者缺乏动能和犹豫不决。要启动看涨动能，RSI必须加速突破其中性水平50。

BTC/USDT日线图

相反，如果BTC突破并收于整合区间的下边界94,000美元以下，可能会延续下跌，测试其心理重要水平90,000美元。