中国在努力捍卫人民币免受美元走强影响的同时面临流动性紧缩

中国人民银行加大力度保护人民币免受美元走强的影响。这些努力导致融资利率飙升，达到过去十二个月以来的最高水平。

中国中央银行中国人民银行（PBOC）加大了遏制美元兑当地货币走强的力度，这导致了这个亚洲国家的cash紧缩。随着时间的推移，流动性紧缩状况不断恶化，导致短期融资利率飙升至过去十二个月来的最高水平。

由于政府努力稳定人民币，中国面临资金紧缩

tron影响时面临着流动性紧缩。通过7天银行间回购利率cash的成本 pic.twitter.com/LzVspGlSj8

— Barchart (@Barchart) 2025 年 1 月 17 日

金融市场交易和投资工具提供商Barchart的数据显示，中国正面临流动性紧缩。数据显示，通过一种名为“7天期银行间质押式回购trac”的热门机构融资工具借入cash的成本飙升至2023年10月以来的最高水平。央行自身逆回购参考利率与利率之间的利差已大幅上升。显着扩大，创下过去四年来的最宽点。

资金紧缩清楚地表明，中国政府正在疯狂努力刺激经济并稳定本币。去年9月，中国政府推出了一系列旨在提振经济的货币政策。货币刺激措施似乎正在阻止人民币因收益率下降而下滑。

中国政府本周推出了更多措施来声援人民币，包括口头承诺打击市场扰乱并改变资本管制。上周，中国央行出人意料地停止购买政府债券，以控制持续的购债狂潮。

华创证券分析师周冠南对此发表评论称，鉴于货币稳定已成为首要任务，中国人民银行正在谨慎控制流动性供给的节奏。该分析师表示，随着农历新年假期的临近，她对中国人民银行将如何应对流动性危机表示不确定。她估计，缺口约为1.5万亿元人民币，按当前汇率计算约为2050亿美元。

由于美国经济蓬勃发展的预期，美元兑人民币走强

tron的经济数据以及即将上任的特朗普政府对通胀政策的预期，美元走强导致人民币贬值特朗普不断承诺对中国加征关税。据 CNBC，关税威胁推动了以中国为首的贸易货物提前进入美国。

季节性流动正在加剧流动性紧缩。在今年1月28日开始的为期一周的假期之前，对cash的需求往往会增加。中国人通常更喜欢从银行提取更多cash，为消费和传统送礼做准备。中国人民银行贷款工具的到期和纳税也会导致银行系统的cash流出。

市场参与者正在密切关注中国央行将在多大程度上承受借贷成本的飙升。在需要廉价资金来维持中国脆弱的经济增长之际，这可能会给企业债务发行人和银行带来压力。 

中国人民银行行长潘功胜在本周的一次论坛上表示，预计中国将利用利率和存款准备金率等货币调节工具来保持市场流动性充裕。

BNY 高级市场策略师 Wee Khoon Chong 表示，央行可能会在节日期间通过 14 天逆回购增加流动性。他解释说，央行可能会在今年某个时候通过降低利率或存款准备金率来实施更多刺激措施。隔夜回购利率近期也有所上涨，触及去年8月以来的最高点。

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