标准普尔 500 指数 18 万亿美元的涨幅面临 5% 收益率担忧的压力

作为美国股市皇冠上的明珠，标准普尔 500 指数在过去两年中大幅上涨，涨幅超过 50%，涨幅达 18 万亿美元。

在人工智能狂热和唐纳德·特朗普dent减税承诺的推动下，这是一股不可阻挡的力量。但随着美国国债收益率飙升至 5% 以上，华尔街突然感到汗流浃背。

周五标准普尔500 指数 ，给我们敲响了残酷的警钟。该指数抹去了 2025 年的全部涨幅，并几乎抹去了特朗普当选后 11 月份的涨势。华尔街现在正盯着一个令人不安的事实：债券市场已经向他们宣战了。

美国国债收益率触及5%，令股市恐慌

更高的收益率意味着债券投资者可以获得更好的回报，那么为什么还要冒险投资股票呢？目前，标准普尔 500 指数的收益率比 10 年期国债的收益率低 1%。这是 2002 年的问题，它让股票交易看起来很糟糕。

麻烦还不止于此。收益率上升对企业造成了伤害。借贷成本上升，利润受到挤压，资本密集型项目的吸引力下降。投资者已经开始注意到这一点，并且痛苦正在他们的屏幕上显现出来。

美联储在这场混乱中扮演的角色并不完全令人欣慰。自 9 月份以来，他们已将联邦基金利率下调了 100 个基点，但同期收益率却

这种差异是全球性的，通货膨胀依然顽固，各国央行加倍推行强硬政策，政府债务全面膨胀。对于希望美联储能够挽救局面的交易者来说，请再想一想。

如果标准普尔 500 指数有安全网，那就是大型科技股。所谓的“七大巨头”——Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉——仍在大笔cash并公布稳健的盈利。这些巨头合计占该指数的 30% 以上，对市场表现具有巨大影响力。

人工智能是这里的金鹅。投资者寄希望于这些公司主导人工智能革命，这也解释了为什么尽管市场普遍动荡，但它们的股票仍然表现良好。但即使是科技也不是无敌的。

黄金打破规则

2024 年是不寻常的一年。黄金和标准普尔 500 指数在交易场上通常是敌人，但突然变成了最好的朋友。它们之间的相关性达到了 0.91——创纪录。从历史上看，这些资产的走势相反。股票呼唤风险，而黄金则呼唤安全。但这次不是。

去年，黄金价格飙升了 30%，这是自 2010 年以来的最佳表现，而标准普尔 500 指数的价值也增加了数万亿美元。美元指数上涨7%，10年期国债收益率攀升22%。三人同时晋升几乎是闻所未闻的。

各国央行在 2024 年增加了 794 吨黄金，这是本世纪第三大购买热潮。由于通货紧缩担忧迫在眉睫，中国带头抢购黄金。与此同时，Bitcoin和黄金这两种通常被视为“避风港”的资产打破了它们的反向关系，共同跑赢了标准普尔 500 指数。

Bitcoin和黄金 ETF 目前总共持有 1300 亿美元的资产。投资者纷纷涌入，将这些资产视为抵御通胀、地缘政治混乱和市场不稳定的盾牌。

美联储的策略正在改变。在经历了 2022 年一年的激进加息之后，美联储已经放缓了步伐。降息正在发生，但速度并未达到华尔街希望的速度。通货膨胀持续存在，货币供应量增长创 20 个月新高。

这使得 1 月份消费者价格指数 (CPI) 和生产者价格指数 (PPI) 报告变得至关重要。这些数据将影响美联储 2025 年的前景，并决定是否会进一步降息。

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