随着需求增加，中国央行暂停购买政府债券

中国人民银行1月10日发布的声明显示，由于债券供应仍低于需求，央行已停止购买政府债券。央行表示，将在适当监测国债市场供需情况后恢复购买。

央行这一决定导致中国债券收益率大幅上升。此举还引发了有关央行这一决定旨在阻止人民币进一步贬值的传言。 中国政府于9月份开始购买债券，以帮助人民币升值并放松国家的货币政策。

CNBC 的一篇报道揭示了过去一年人民币贬值的原因之一，即中美债券收益率差距不断扩大。报告提到，过去一年中国债券收益率已下降约100个基点，跌破1.6%。与美国债券收益率约4.7%相比，差距稳步扩大。 

经济形势恶化，中国人民银行停止购买债券以捍卫人民币

中国人民银行周五在一份声明中表示，由于债券供应供不应求，中国人民银行将于本月停止购买主权债务。

此举反映了“当局的不安…… pic.twitter.com/1eUkoFnyTY

- Trac y Shuchart (𝒞𝒽𝒾) (@chigrl) 2025 年 1 月 10 日

TradingView 最近的一份报告进一步强调，人民币兑美元汇率在本周初触及 16 个月低点，低于 7.3 元人民币兑美元。该报告进一步指出，尽管央行努力稳定货币，但投资者的担忧仍在加剧。 16 个月以来的低点比 9 月份人民币的峰值低了 5%。 

自暂停购买债券以来，10年期和30年期债券收益率分别上升约4个和8个基点。人民币兑美元汇率上涨约0.1%，随后跌至7.3469元人民币兑1美元。 

分析师预计债券收益率将进一步下行

上海安方私募基金研究总监黄雪峰推测，尽管央行努力，债券收益率仍将继续下行。徐峰解释说，投资者正在寻找更好的投资选择，而该国缺乏这种选择。

高盛中国首席经济学家山辉也有同样的看法，他解释说，投资者对长期债券增长和通胀更加悲观。单表示，负面情绪可能导致政府债券收益率进一步暴跌。

精点资产管理首席经济学家张志伟也提到，央行近期停止购债的举措表明政府对债券收益率进一步下跌的担忧加剧。张推测，央行此举是为了防止债券收益率进一步影响人民币贬值。

中国央行宣布计划实施“适度宽松”的财政政策，以推动中国经济增长并稳定人民币汇率。中国人民银行14年来首次提到“适度宽松”的政策变化。该国一直在经历国内消费低迷、住房危机和出口下降。 

中国为特朗普就职典礼做好准备

路透社报道证实，中国央行的决定是在唐纳德·特朗普dent1月20日重新就职之前稳定经济的努力。中国是特朗普提议的关税措施中最严厉的国家之一。 

总统dent，除了现有的任何额外关税外，还将对来自中国的商品提高 10% 的关税。这位美国总统dentTruth Social上提到，关税上调将阻止芬太尼从中国进口到美国，而特朗普在竞选期间曾承诺将对中国进口的芬太尼关税提高至60%或更高。

中国政府正在采取更多措施为特朗普就职做准备，包括购买更多黄金。中国累计购买了超过330,000金衡盎司的黄金，预计在1月20日之前购买更多黄金。

中国人民银行还计划于1月15日在香港市场推出更多人民币票据。香港政府的招标信显示，中国将向市场发行6000万元人民币的6个月期票据。中国人民银行将于1月17日结算招标。

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