特朗普dent的经济压力给全球央行带来压力

2025 年，随着唐纳德·特朗普dent重新坐上美国经济的驾驶座，世界各国央行将如履薄冰。

他的回归已经影响了全球金融体系，迫使从东京到多伦多的政策制定者重新考虑他们的战略。预计今年全球范围内将有更多降息，但降息步伐正在放缓。经济学家预测，发达经济体到 2025 年将仅下调 72 个基点，远低于 2024 年。

由于通胀挥之不去，美联储冻结行动

美联储并不急于进一步降息。 12 月略有下降 25 个基点，但政策制定者目前暂停。对 2025 年的预测显示，由于通胀仍顽固地高于美联储 2% 的目标，因此只会再降息 0.5 个百分点。

主席杰罗姆·鲍威尔立场坚定，表示当前的货币政策足够紧缩，足以控制物价。尽管如此，委员会中的一些人仍持怀疑态度。特朗普的影响力在这里并不微妙。他对低利率和繁荣股市的热爱此前曾与美联储产生过摩擦。

2025年，美国和欧元区利率差距预计将扩大，特朗普政府可能会批评美联储犹豫不决。再加上他的关税，美联储的平衡行动就变得更加棘手。

欧元区坚持稳步降息 日本犹豫不决

欧洲央行（ECB）正在谨慎而稳定地采取降息措施以应对经济增长低迷。政策制定者trac在年中之前将存款利率下调至 2%，并进行可预测的小幅下调。要求更大规模、更激进的削减的呼吁已被搁置。

欧元区的通胀表现有些奇怪。预计今年总体通胀将达到欧洲央行 2% 的目标，但服务业通胀仍是该数字的两倍，这主要是由于工资压力。私人支出预计将回升，但央行尚未准备好宣布胜利。

在日本，知事上田一夫面临着艰难的抉择。通货膨胀率两年多来一直保持在 2% 的目标之上，经济正在显现出复苏的迹象。

加息将有助于日元升值，但时机就是一切。由于特朗普就职典礼距离日本央行 1 月份会议仅几天，上田可能要等到 3 月份才能得到更多答案。

日元已经面临压力，特朗普的贸易政策可能会使情况变得更糟。在国内，日本首相 Shigeru I shib a 的少数派政府正在制定预算。

京东方放慢脚步，加拿大做好应对冲击的准备

英国央行（BOE）也不着急。尽管国内通胀上升和工资增长意外，但行长安德鲁·贝利仍坚持“每季度一次”的降息步伐。市场预计二月份将再次降息，但当然更多的降息将取决于工党政府的预算和全球贸易发展。

特朗普的政策在这里也是一个巨大的威胁。贸易紧张局势再度升级可能会损害英国脆弱的复苏，迫使英国央行重新考虑其渐进主义方针。

与此同时，加拿大央行正在采取防御措施。在 2024 年两次大幅降息之后，加拿大央行目前正在放慢脚步，专注于微调其做法。通胀稳定在2%目标附近，但经济增长依然疲软，受到商业投资低迷的拖累。

特朗普提议对加拿大商品征收 25% 的关税可能会摧毁经济。该银行行长蒂夫·麦克勒姆(Tiff Macklem)称关税是“一个重大不确定性”，可能已经令投资感到寒心。

中国转向，俄罗斯保持冷静

中国正在转变。中国人民银行（PBOC）14年来首次采取“适度宽松”的货币政策。官员们承诺降息并降低银行准备金要求，以应对特朗普潜在贸易战带来的迫在眉睫的阻力。

但中国人民银行的选择是有限的。人民币大幅贬值和银行利润率缩小是令人严重担忧的问题。特朗普咄咄逼人的贸易立场可能会将中国逼入绝境，迫使政策制定者谨慎行事，以避免更多的经济不稳定。

俄罗斯央行是个例外。尽管通胀加速，但 12 月份仍将利率维持在 21% 的高位。行长埃尔维拉·纳比乌林娜 (Elvira Nabiullina) 为这一决定辩护，理由是货币状况比预期紧缩。分析师原本预计会加息，但该行选择等待。

与俄罗斯乌克兰战争相关的持续通胀迫使央行将 4% 的目标推迟到 2026 年。尽管特朗普看起来决心维持与俄罗斯总统的dent 弗拉基米尔·普京 (Vladimir Putin)还威胁对任何放弃美元的国家征收 100% 的关税，这是普京真正感兴趣的。

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