欧元区经济学家抨击欧洲央行在降息方面拖延

随着欧元区经济陷入停滞，欧洲央行因在降息方面拖延而受到批评。

报道，在接受调查的 72 名经济学家中，46% 的人认为欧洲央行“已经落后于形势”。他们认为其政策与严峻的经济状况不相符。只有 43% 的受访者表示欧洲央行的做法“走在正确的trac”，而零受访者dent做法领先于经济趋势。

自6月以来，欧洲央行已四次降息，从4%降至3%。这些降息是在通胀迅速下降之后进行的，但欧元区的前景并没有稳定经济，反而进一步减弱。

国际货币基金组织(IMF)预测今年欧元区经济将仅增长1.2%。经济学家则更不乐观，预计仅为 0.9%。与此同时，美国经济预计同期增长 2.2%。

经济学家称欧洲央行的策略过于缓慢

J Safra Sarasin 首席经济学家 Karsten Junius 认为问题在于如何制定决策。他指出，欧洲央行管理委员会成员过多，速度比美联储或瑞士央行慢。

朱尼厄斯还dent了欧洲央行行长拉加德的领导风格，即优先考虑共识而非速度。该银行的谨慎举措也没有被忽视。

裕信银行首席经济学家埃里克·尼尔森表示，“一旦通胀预期脱钩的风险消失，他们就应该尽快降息。”相反，欧洲央行选择了渐进式调整，批评者认为这种调整弊大于利。

增长乏力、通货膨胀和政治风险

欧元区和美国之间的差距正在扩大，经济学家预计欧洲央行将在数年内迎头赶上。市场预计欧洲央行将在 2025 年底前再降息四到五次 25 个基点。这与美联储形成鲜明对比，预计美联储今年年底只会降息两次。

预计今年欧元区平均通胀率将降至2.1%，略高于欧洲央行的目标。到 2026 年，通货膨胀率预计将达到 2%，但其路径存在不确定性。并非所有经济学家都同意降息。

前花旗经济学家 Willem Buiter 表示，欧洲央行目前 3% 的利率可能已经太低了。他指出，核心通胀率维持在2.7%，欧元区失业率为6.3%，创历史新低。

法国已成为欧洲央行另一个头疼的问题。经济学家首次认为法国因政府债券突然抛售而面临的风险比意大利更大。 58% 的调查受访者dent法国列为他们最关心的问题，而只有 7% 的受访者认为意大利是他们最关心的问题。

这一变化发生之际，法国政治仍处于混乱之中。前总理米歇尔·巴尼耶提出的削减defi预算引发了一场危机，导致其政府垮台。经济学家担心债务水平上升和民粹主义政策可能引发金融危机。

(g+)economics 首席经济学家莱娜·科米列娃 (Lena Komileva) 警告称，法国的不稳定会导致“资本外逃和市场波动”。然而，DWS 的乌尔里克·卡斯滕斯 (Ulrike Kastens) 则更为乐观，他表示欧洲央行拥有应对任何后果的工具，这与 2010 年代债务危机期间不同。

通胀挑战迫在眉睫，欧洲央行面临压力

预期的新通胀数据可能会使欧洲央行的任务进一步复杂化。预计 12 月份消费者价格上涨 2.4%，略高于上月的 2.3%。不包括能源和波动性项目的核心通胀率预计将维持在 2.7%。

燃料成本是顽固的通货膨胀的部分原因。不断上涨的天然气价格和迫在眉睫的美国贸易关税增加了不确定性。拉加德承认存在挑战，但仍对通胀在 2025 年末达到 2% 的目标抱有希望。

发布视频中表示，“2024 年我们在降低通胀方面取得了重大进展。希望 2025 年我们能够按照预期和战略计划实现目标。”

2024 年是多事的一年，2025 年也将同样令人兴奋。

祝大家新年快乐！ pic.twitter.com/uFzMoQ23iB

— 克里斯蒂娜·拉加德 (@Lagarde) 2025 年 1 月 1 日

尽管如此，投资者和经济学家对于欧洲央行应如何行事仍存在分歧。市场预计到 2026 年利率将降至 1.75%-2%，但只有 19% 的经济学家认为欧洲央行将在未来继续降息。

与此同时，欧洲央行避免就降息的时间或步伐给出明确的指导。拉加德的“逐次会议”方式让分析师们猜测不已。投资者正在观望该银行是否会采取更大胆的行动或坚持其增量策略。

尽管担忧日益加剧，欧洲央行尚未表示将使用传输保护工具（TPI）来稳定债券市场。尽管法国和其他地方存在风险，但只有 19% 的经济学家认为央行今年会采取紧急措施。

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