欧洲央行dent克里斯蒂娜·拉加德表示，2%的通胀目标“近在眼前”

克里斯蒂娜·拉加德 (Christine Lagarde) 表示，欧洲央行 (ECB) 最终可能在 2025 年实现其长期难以实现的 2% 通胀目标。表示：“我们在 2024 年在降低通胀方面取得了重大进展。”她补充说，欧洲央行将坚持其可持续稳定通胀的战略，以实现这一目标。

然而，道路并不平坦。去年 9 月，通货膨胀率降至 2% 以下，但近几个月又再次攀升。拉加德对这些波动发出了警告，但坚称欧洲央行的计划正在发挥作用。

利率已经以四分之一个百分点的幅度下调了四次，经济学家预计到 6 月份还会再下调四次。对于欧洲央行来说，2025 年实际上将是忙碌的一年，其项目范围从数字欧元到重新设计的欧元区纸币。

通胀预测：混乱需要控制

欧元区的通胀就像蒙着眼睛玩飞镖。拉加德在 12 月 16 日的讲话中阐述了这一点：2022 年至 2023 年的预测非常不准确。欧洲央行工作人员依赖机器学习模型，该模型显示通胀预测的不确定性比平时高四到五倍。 

这不仅仅是运气不好。传入的数据不断证明预测是错误的。因此，欧洲央行在 2022 年 9 月进行了重置。通胀预期失控的风险太高，因此他们设定了达到2%的硬性时间表。

公众信心就是目标——不再移动终点线。它起作用了。到 2023 年底，连续六次预测显示通胀将于 2025 年恢复到目标。更好的是，现在的预测更加可靠。拉加德指出，不确定性水平已回落至大流行前的正常水平。

真实数据支持了这一点。 2023 年的通胀预测变得更加准确，尤其是总体通胀。核心通胀预测将在 2024 年赶上，而家庭调查和市场指标显示未来三年通胀预期在 2% 左右。

数字背后是什么？

从能源价格飙升到供应链混乱，每一次中断都挥之不去，使得通胀更加难以控制。这些不是短期问题，而是结构性挑战。

为了解决这个问题，欧洲央行采用了一个包含三个重点的框架：通胀前景、潜在通胀的动态以及货币政策的运作情况。

结果是：潜在通胀指标（推动长期趋势的因素）现已缩小至历史平均水平。大多数指标都在 2% 到 2.8% 之间，拉加德认为这个范围是一个好兆头。

欧洲央行的关键指标——持续和共同通胀成分 (PCCI) 自 2023 年底以来一直稳定在 2%。尽管如此，一些数字仍然很顽固。主要由服务业推动的国内通胀较高，徘徊在 4% 左右。

拉加德指出，今年早些时候的重新定价是罪魁祸首，但他指出服务业通胀势头急剧下降。工资增长也在放缓。欧洲央行的工资trac显示，工资增长将从 2024 年的 4.8% 下滑至 2025 年的预期 3%，这一水平与其 2% 的通胀目标一致。

是什么让政策制定者坚持不懈？

然后是经济。这让拉加德和她的团队彻夜难眠。欧元区的增长预测持续萎缩。早在 2023 年 6 月，欧洲央行就预计该地区到 2024 年将增长 1.5%。现在这一数字已降至仅 0.7%。问题的很大一部分是国内投资疲软。

尽管实际收入不断增加且就业率很高，但家庭的储蓄仍高于支出。拉加德称这是过去几年高通胀的后遗症。

地缘政治的不确定性是另一个不确定因素。如果欧元区最大出口市场美国在特朗普总统dent下倾向于保护主义，经济增长可能会受到打击。最重要的是，欧洲出口商很容易受到全球贸易信心变化的影响，这对政策制定者来说是一把双刃剑。

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