MicroStrategy (MSTR) 明年将面临痛苦的空头挤压

MicroStrategy ( MSTR ) 即将让卖空者希望他们保留cash。这家软件公司变成了Bitcoin鲸鱼，看起来对做空它的空头来说是一个问题。

MicroStrategy 目前拥有超过 444,000 枚bitcoin，Bitcoin数量比世界上任何其他公司都多。

dent总统唐纳德·特朗普的支持加密货币的政策正在推动该行业的迅速崛起。预计他将扭转监管局面，并建立国家Bitcoin战略储备。

但真正值得关注的是 MicroStrategy，正如它加入纳斯达克 100 指数一样。这将迫使机构投资者购买 MSTR，从而增加近 1100 万美元的散户资本。结果呢？潜在的轧空可能会让股价进入正常轨道。

MicroStrategy 的数据：Bitcoin的高风险赌博

MicroStrategy 已全力以赴，将自己的未来押在Bitcoin的成功上。该公司的 2024 年是疯狂的——其股价在过去一年中上涨了 440%，在短短三个月内上涨了 123%。就上下文而言，这是Bitcoin本身性能的三倍多。

第三季度，MicroStrategy 报告收入为 1.161 亿美元，较上年下降 10.3%。这不太好，但说实话——没有人再关心软件业务了。重要的是Bitcoin。截至 10 月底，该公司的bitcoin币储备已增至 252,220 个，价值 99 亿美元。

这就是其策略的核心：购买Bitcoin，持有它，等待价格爆炸。为了筹集资金，MicroStrategy 以 11 亿美元的价格出售了 800 万股 A 类股票，并将其长期债务增加了一倍，达到 43 亿美元。

该公司的“21/21 计划”正如听起来的那样雄心勃勃。 MicroStrategy 希望通过股权和债务筹集 420 亿美元，以购买更多Bitcoin。如果你认为这太过分了，那你就没有错。但市场似乎很喜欢它。

Bernstein 的 Gautam Chhugani将 MSTR 的目标价格提高至 600 美元，称该公司的Bitcoin策略“dent”。 TD Cowen 紧随其后，目标价为 525 美元。 Benchmark 的最看涨目标为 650 美元，几乎是当前价格的两倍。

风险与回报：Bitcoin过山车

MicroStrategy 对Bitcoin的押注到目前为止已获得回报，但也并非没有风险。由于数字资产减值损失，该公司第三季度运营支出飙升 300% 至 5.143 亿美元。其cash余额仅为 4630 万美元，对于一家杠杆率如此高的公司来说，这只是微不足道的缓冲。

虽然以 0% 息票发行的 30 亿美元可转换债券提供了无息资本，但它是一把双刃剑。如果股价下跌，MicroStrategy 可能被迫筹集更多资金来偿还债务，从而造成潜在的流动性危机。

然而，这并没有阻止首席执行官迈克尔塞勒加倍努力。 MicroStrategy预计Bitcoin到 2033 年将达到 100 万美元。分析师似乎认为这不仅仅是一个白日梦。

Chhugani 预测，到 2033 年，MicroStrategy 可能拥有Bitcoin总供应量的 4%。 TD Cowen 估计，到 2027 年，该公司的持有量将达到 1080 亿美元。

但截至发稿时，对 MicroStrategy 的空头兴趣正在上升。看空者押注该公司对Bitcoin的关注会适得其反，但他们正在玩火。

当圣诞节后机构资金开始涌入时，这些空头将被迫回补，从而推动股价进一步走高。分析师称这是轧空的完美设置，他们可能是对的。

MicroStrategy 目前的估值很高，准确地说是远期销售额的 157.65 倍。这比加密行业的两大巨头 Coinbase 和 Block 还要高。但投资者似乎并不关心。

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