伦敦证券交易所以大衰退以来最高的速度抛售

伦敦证券交易所 (LSE) 正眼睁睁地看着自己的声誉受损，因为企业抛弃它的速度比 2008 年金融危机（即著名的“大衰退”）以来的任何时候都要快。

这些数字令人震惊：2024 年，88 家公司要么退市，要么将主要上市地点迁离伦敦，只剩下 18 家新上市公司填补这一空白。他们正在向他们所认为的纽约更美好的牧场冲刺。

尽管英国政府、监管机构和伦敦证券交易所本身做出了无数的承诺、改革和营销活动，但没有什么能阻止这股潮流。

富时 100 指数公司在伦敦领跑

伦敦皇冠上的明珠、富时 100 指数的大公司也在逃兵之列。自 2020 年以来，已有六家重量级公司跃迁至纽约，其总市值接近 2800 亿英镑。从这个角度来看，这相当于 FTSE 100 总市值的 14% 左右在短短四年内消失了。

最新的叛逃者？ Ashtead，一家价值 230 亿英镑的设备租赁巨头。其董事会已经受够了伦敦低迷的市场，并看到了纽约更加光明的未来。它加入了估值 390 亿英镑的赌博巨头 Flutter 和估值 550 亿英镑的建筑材料巨头 CRH 等公司的行列。过去 18 个月内，两家公司都纷纷跳槽，理由是美国流动性更好、投资者群体更广

这次公司飞行背后的原因并不完全是个谜。流动性为王，美国市场确实提供了流动性。将主要上市地点移至纽约的企业受到更多投资者和更高交易量的吸引。

高盛去年指出，美国上市公司和英国上市公司的估值差距正在扩大。以能源和采矿等旧经济行业为主的富时 100 指数今年上涨了 8%，令人可观。

但与美国以科技股为主的标准普尔 500 指数相比，该指数已飙升了 27%，令人瞠目结舌。对于快速增长的公司及其投资者来说，选择是明确的。

伦敦的改革：太少、太晚

英国政府试图通过一系列改革来修补这艘正在下沉的船。养老金规则和上市规则的变化本应使伦敦证券交易所更具竞争力。伦敦证交所首席执行官戴维·施维默(David Schwimmer)曾声称，美国估值较高的说法是一个“神话”。

高盛(Goldman Sachs)策略师莎伦·贝尔(Sharon Bell)表示，由于国内投资者缺乏兴趣，追求更高估值的企业感觉被迫离开伦敦。富时 100 指数的一位首席执行官称阿什泰德的搬迁决定“非常悲伤”。

政府喜欢举出对英国资本市场“信心”的例子，例如法国付费电视运营商 Canal+ 即将在伦敦上市，预计估值将超过 60 亿欧元。但一次上市并不能解决系统性问题。就连富时 250 指数的中层高管也对此表示怀疑。

然后是政治角度。美国领导人的“美国优先”言论只会为企业迁移增添更多动力。

危机中的市场还是加密货币的机遇？

与此同时，伦敦证券交易所试图将自己重塑为加密货币爱好者的中心。 2024 年 5 月，它推出了加密货币交易所交易票据（ETN），为机构投资者提供了投资Bitcoin和Ethereum的机会，而无需直接持有资产。这是一个大胆的决定，但并没有起到多大作用来抵消大盘的下跌。

ETN 是有物理支持的，这意味着底层的Bitcoin和Ethereum被安全地保存，大部分存储在冷存储中。这些工具适用于专业投资者，因为根据 FCA 规则，零售交易者仍被排除在外。

自推出以来，他们的结果好坏参半。Bitcoin稳定在 60,000 英镑左右，而Ethereum交易价格约为 4,000 英镑。但加密货币并不是解决伦敦证券交易所困境的灵丹妙药。尽管该交易所转向新的资产类别，但其传统股票市场仍在萎缩。

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