中国顽固的通货紧缩确实是一个全球性的经济问题

中国正在更深地陷入通货紧缩，这不再只是北京的问题，而是每个人的问题。价格已连续六个季度下降。再者，中国将追上20世纪90年代亚洲金融危机的严峻记录。

但北京并不是袖手旁观。政策制定者正在努力解决这个问题，但似乎没有任何成效。当唐纳德·特朗普 (Donald Trump) 准备重返白宫并承诺以 60% 的关税打击中国出口时，情况将会变得更糟。

你问什么是通货紧缩？基本上，这是指整体价格不仅缓慢上涨或停滞，而且直接下跌。这不是标准的“减少通货膨胀”。这是一场全面的经济衰退，价格下跌吓得消费者囤积cash而不是消费。

为什么中国的通货紧缩感觉势不可挡

与美国人们在 COVID-19 限制解除后急于消费的情况不同，中国消费者保持谨慎态度。这是有原因的。中国的房地产崩盘不仅影响了购房者，也让所有人都感到不安。

大额采购？忘了它。消费者正在持有他们的钱，等待价格进一步下跌。但这并不是将中国拖入通货紧缩的唯一因素。政府打压科技和金融等高薪行业。

裁员和减薪随之而来，人们停止了消费。最重要的是，中国推动了更多的制造业和先进技术，让市场上充斥着没人愿意购买的商品。企业别无选择，只能大幅降价。

事情是这样的：价格下跌无助于经济。当人们认为价格会持续下跌时，他们就会停止购买。当他们停止购买时，企业赚的钱就会减少，从而导致裁员甚至更大幅度的降价。

彭博经济学家称之为“债务通货紧缩”，即通货膨胀调整后的利率上升使得偿还债务变得更加困难。这是一个恶性循环，如果不积极干预，就不可能逃脱。

北京知道这一点，但一直异常谨慎。疫情过后，中国并没有回到大规模基础设施项目和房地产繁荣的老套路。

习近平主席现在dent是先进技术和可持续增长。虽然这在理论上听起来不错，但这意味着没有大笔资金注入可以挽救局面。

北京有计划吗？

过去两年，中国人民银行多次尝试降息，希望让人们重新消费。它不起作用。放松房地产限制、削减首付、降低抵押贷款利率以重振房地产市场。但这一切都没有阻止螺旋式上升。

银行被告知要向开发商提供更多贷款，以便他们能够完成停滞的项目。地方政府甚至被要求购买未售出的公寓并将其转变为公共住房。与此同时，中央政府推出了1.4万亿美元的计划来帮助地方政府管理债务。

除此之外，中国还尝试对汽车和家电提供补贴。低收入家庭和dent也得到了一些援助。尽管如此，经济学家仍不相信这足够。房地产市场仍然一片混乱，消费者信心也岌岌可危。

数字呢？中国使用三大指标来衡量通货紧缩。首先，trac家庭支出的消费者价格指数（CPI）在 11 月份触及五个月低点。然后是衡量工业价格的生产者价格指数（PPI）——两年多来一直在萎缩。

最后是 GDP 平减指数，它考察整个经济的价格变化。而且看起来也不太好。

拖累价格下跌的产品

交通运输是目前影响消费者价格的最大因素之一。汽车价格在下降，甚至汽油价格也在下降。比亚迪等汽车制造商陷入全面恐慌，要求供应商削减成本以保持竞争力。结果呢？中国汽车市场价格战全面爆发。

房地产是另一个主要问题。房地产市场充斥着未售出的公寓，而且没有快速的解决办法。制造业同样糟糕。中国推动增加产量，导致商品过剩，无人购买。这是基本的供给和需求——除了这里，供给正在获胜，并且正在压垮经济。

然后是备受期待的与美国的贸易战。特朗普威胁下个月上任后将对所有中国进口商品再加征10%的关税。如果这些关税得以实施，中国的出口增长（其为数不多的亮点之一）将遭受巨大打击。

随着企业盈利下降，任何持有中国股票的人都感受到了痛苦。依赖中国富裕消费者的豪华汽车制造商和高端品牌？他们的销量正在下​​滑。

另一方面，中国债券市场表现良好。低风险政府债券trac了预计中国人民银行进一步降息的投资者。但这可不是什么好消息。更广泛的经济前景黯淡，债券市场的繁荣只是更大问题的一个症状。

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