加密货币借贷从 2022 年市场狂热的废墟中复苏

Bitcoin爆炸性上涨至超过 10 万美元，点燃了加密货币借贷市场的火焰。在经历了 2022 年和 2023 年混乱的内爆之后，该行业正在卷土重来。

去中心化金融 ( DeFi ) 应用程序在这次复兴中占据了中心位置，资金费率（交易者为杠杆支付的费用）自 6 月份以来飙升了十倍多。

由于人们对Bitcoin在主流金融中的作用重新感到乐观，2024 年前 9 个月的加密货币贷款量几乎比去年增加了两倍。特朗普政府承诺的有利监管措施加剧了这种狂热。

即便如此，市场仍处于 2021 年高点的阴影之下，许多参与者在过去因鲁莽的放贷行为遭受惨重损失后谨慎行事。

Bitcoin支持的贷款和DeFi主导地位

DeFi平台正在主导复苏。 Galaxy Research 的数据显示，这些应用程序允许用户在没有中介的情况下直接借贷，2024 年前三个季度的贷款额为 310 亿美元，而来自中心化提供商的贷款额为 58 亿美元。

超额抵押要求使DeFi借贷更加安全。据DeFi Llama 报道，基于Ethereum的借贷应用程序的总锁定价值 (TVL) 已超过 2021 年的峰值。

Ledn 联合创始人毛里西奥·迪·巴托洛梅奥 (Mauricio Di Bartolomeo) 表示，对Bitcoin支持的贷款的需求猛增。长期持有者正在利用他们的财富购买房屋、创办企业和进行其他投资。

“人们正在了解他们可以使用Bitcoin作为抵押品，”迪巴托洛梅奥解释道。与此同时，交易部门正在大量借贷，以利用套利机会并进行山寨币投机。

尽管取得了这些进展，贷款活动仍仅为 2021 年高峰时的一半。但与 2022 年的崩溃相比，当时像摄氏度和 BlockFi 这样的公司申请破产，增长是显着的。美国推出加密货币 ETF 也起到了重燃兴趣的作用。

过去的伤口

摄氏联合创始人亚历克斯·马辛斯基 (Alex Mashinsky) 最近承认了欺诈指控。摄氏在破产时负债超过 10 亿美元，目前正在向债权人偿还超过 30 亿美元。这种混乱无情地提醒人们，该行业在上一次牛市期间变得多么鲁莽。

当时，贷方为几乎没有抵押品或没有抵押品的贷款提供两位数的收益率。三箭资本是那个时代另一个备受瞩目的受害者，其巨额贷款违约，进一步破坏了市场的稳定。这些失败让投资者感到不安。

即使现在，许多机构参与者仍然完全远离加密货币借贷。 Bitwise 资产管理公司的杰弗里·帕克 (Jeffrey Park) 表示，他的公司曾经运营过一支基金，向 Genesis 等加密货币公司提供贷款。 FTX 崩溃后，这种情况就停止了，尽管 Bitwise 在这些交易中从未亏损。

“这与风险无关，”帕克解释道。 “在 FTX 之后，客户只是不想再承担这种风险。”

中心化贷款机构：缓慢复苏

虽然DeFi成为人们关注的焦点，但中心化贷款机构正开始重新夺回市场。由亿万富翁 Michael Novogratz 领导的 Galaxy Digital 报告称，自 8 月中旬以来，其贷款总额增加了 20%。

该公司第三季度的平均贷款额达到8.63亿美元，环比增长23%。 Kraken 是另一个看到增长的玩家。该交易所的借贷业务在 2021 年牛市期间甚至并不活跃，但截至 11 月已同比飙升 246%。

Kraken 全球机构主管蒂姆·奥格尔维 (Tim Ogilvie) 表示，随着投资者寻求更多的市场投资，需求“超出预期”。

尽管如此，贷款供应仍然有限。许多投资者在市场的投机领域追逐更快的回报，比如模因币。零售业正在选择隔夜回报率为 1,000% 的代币，而不是通过借贷赚取适度的收益。

DeFi借贷也受益于这些动态。套利策略、做空山寨币和一般市场投机正在推动大部分活动。随着 TVL 打破记录， Aave和 Compound 等平台正在蓬勃发展，尽管一些投资者仍持谨慎态度。

尽管市场尚未回到 2021 年令人眼花缭乱的高度，但更稳定的贷款生态系统的基础正在形成。需求很高，但质疑声也很高。这种新的兴趣能否在没有过去泡沫般的情况下维持下去还有待观察。

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