美联储关键通胀指标达到 2.3%，与预测一致

美联储的主要通胀指标——个人消费支出(PCE)价格指数10月份同比上涨2.3%，完全符合市场预期。根据经济分析局 (BEA) 周三公布的数据，月度通胀上升 0.2%。

尽管达到了预期，但这些数字反映出通胀拒绝屈服于美联储 2% 的目标——这对政策制定者来说是令人沮丧的情况。剔除食品和能源以获得更清晰的情况后，核心个人消费支出较 2023 年 10 月上涨 2.8%，环比上涨 0.3%，也符合预测。

经通胀调整后的消费者支出几乎没有变化，在 9 月份上调增长 0.5% 后仅增长 0.1%。这些数字说明了一件事：通胀回落的速度还不够快，不足以让美联储的任何人放松。

服务业推动通胀飙升

这里最突出的故事是什么？服务业对通货膨胀起着举足轻重的作用。上个月，不包括住房和能源在内的核心服务价格上涨了 0.4%，这是自 3 月份以来的最大涨幅。与此同时，商品价格保持不变，呈现零波动，能源价格下跌 0.1%。食物？那里也没有太多动作。

按三个月年化计算，核心个人消费支出上涨 2.8%，描绘出一幅不会消失的通胀图景。经济学家依靠这个三个月的数据来更清楚地了解通胀趋势，而目前，很明显物价并没有像美联储在加息狂潮时所希望的那样缓解。

美联储对个人消费支出的痴迷并非偶然。该指数使他们能够鸟瞰通货膨胀，因为它会根据消费者行为进行调整，例如转向更便宜的品牌或在价格上涨时完全削减开支。数据显示，尽管数月的加息意味着核心通胀率将回到2%的水平，但核心通胀率仍维持在较高水平。

支出保持稳定，但挑战依然存在

十月份的消费者支出数据虽然并不matic，但确实揭示了一些问题。实际消费者支出增长 0.1%，低于预期的 0.2%。未经通胀因素调整，支出增长 0.4%，与预测相符。

个人收入增长了 0.6%，远高于分析师预测的 0.3%。然而，尽管收入增长，美国人的储蓄却减少了。个人储蓄率降至4.4%，为2023年初以来的最低水平。

总体而言，经济仍在稳步发展。另一份政府报告显示，第三季度国内生产总值 (GDP) 增长 2.8%。这个数字没有进行任何修改，很明显，健康的家庭和企业支出是这一势头的重要推动力。

但不要让这些可靠的 GDP 数字欺骗了你。在表面之下，通货膨胀仍然是一个问题。美联储成员显然并不急于降息，尤其是在劳动力市场依然紧张、经济持续展现韧性的情况下。

政策不确定性和市场反应

通货膨胀的故事并不仅仅停留在数字上。dent总统唐纳德·特朗普的经济议程可能会进一步搅动局势。斯坦利百得等公司已经在讨论明年提高价格，为特朗普政策下可能征收的更高关税做好准备。

市场对该报告的反应不一。数据下跌后，道琼斯工业平均指数上涨约100点，但标准普尔500指数和纳斯达克综合指数却出现亏损。随着交易员重新调整预期，国债收益率下跌。

投资者押注美联储下一步行动，对美联储可能在 12 月再次降息的信心日益增强。根据芝商所 (CME Group) 的 FedWatch 工具，数据公布后，降息 25 个基点的可能性跃升至 66%。Bitcoin和更广泛的加密货币市场仍然保持整合。

尽管如此，交易员的乐观情绪仍与现实发生冲突。通货膨胀虽然低于 2022 年 6 月 7.2% 的峰值，但仍然是家庭的眼中钉。尤其是低收入家庭，尽管工资上涨，但仍首当其冲地承受着物价上涨的影响。

住房成本持续降温。 10 月份，与住房相关的价格上涨 0.4%，违背了租金增长放缓将减轻负担的预期。持续的住房通胀是总体通胀居高不下的一个关键因素。

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