特朗普获胜后股市飙升将推高美联储通胀指标

股市如火如荼，唐纳德·特朗普的选举胜利是点燃股市的火柴。随着投资者纷纷买入所谓的特朗普交易，寄希望于dent的亲商政策，标准普尔 500 指数创下历史新高。

当华尔街欢呼雀跃时，美联储却要做一些计算。由于股市上涨，投资组合管理成本上升，正在推高个人消费支出（PCE）价格指数——美联储首选的通胀指标。

预计这种连锁反应将导致利率升高，迫使政策制定者坚守阵地。经济学家已经在trac其后果。服务业通胀是PCE指数的一个顽固组成部分，预计10月份将环比上涨0.2%，与去年同期相比上涨2.3%。

投资组合管理成本推动通胀

以下是数字的累积方式。投资组合管理和投资建议成本（PCE 指数的一个子类别）反映了股票市场。当股票飙升时，资产管理公司收取的费用也会随之上涨。

10 月份的生产者价格指数显示这些成本上涨了 3.6%，为六个月来的最高水平。 PCE指数使用相同的数据，结果将在周三的报告中揭晓。

该成分于 2000 年代初推出，仅占整个 PCE 篮子的 1.5%。然而，在市场飙升期间，它的表现却超出了其应有的水平。

彭博社分析师 Eliza Winger 和 Estelle Ou 表示，经济学家预计，在特朗普预期经济政策的推动下，它仍将是“通胀的持续来源” 。

美联储已经注意到了。虽然官员们并不急于降息，但他们正在密切关注这些通胀指标。花旗集团经济学家维罗妮卡·克拉克承认，从长远来看，投资组合管理成本的波动性使其不那么令人担忧。

“这不一定是你忽视的事情，”她说。 “但美联储官员并不真正关心该组成部分的实力。”

特朗普的政策塑造市场预期

特朗普的经济议程已经定下基调。经济学家正在上调 2025 年的通胀预测，目前核心 PCE 指数预计平均上涨 2.3%。这高于上个月 2.2% 的预期。

投资组合管理成本是一个关键驱动因素，但它们并不是单独起作用的。拟议对进口商品征收高达 20% 的关税、对中国商品征收高达 60% 的关税等政策预计将加剧通胀。特朗普的计划还包括大规模驱逐无证移民和刺激需求的减税。

Nationwide Mutual Insurance首席经济学家Kathy Bostjancic表示：“我们调整了通胀预测，以将中国商品关税增加30%考虑在内。任何进一步的改变将取决于政府颁布的措施。”

企业正在争先恐后地适应。彭博社对 83 名经济学家的调查凸显了在关税上涨之前急于囤积进口产品的情况。这种先发制人的购买可能会影响 2025 年初的增长预测。企业正准备迎接颠覆，但一些企业也对降低税收和减少监管不确定性持乐观态度。

经济增长得到提振

目前预计 2025 年国内生产总值 (GDP) 将增长 2%，高于上个月预测的 1.8%。消费者支出处于领先地位，tron强劲的预测将持续到 2025 年中期。

这种乐观情绪预计将增加就业机会，尽管幅度不如前几年。预计 2025 年平均每月新增就业岗位 126,000 个，低于今年的 172,000 个。

与此同时，对经济衰退的担忧正在缓解。经济学家预计明年经济衰退的可能性为 25%，与上个月持平，为 2022 年 3 月以来的最低水平。尽管存在通胀担忧，特朗普的政策仍给经济注入了一剂肾上腺素。

政策制定者预计将在 2025 年放缓降息步伐。虽然下个月可能会连续第三次降息，但美联储预计将在 1 月份维持利率稳定。今年联邦基金利率预计将徘徊在3.25%至3.5%之间，比经济学家一个月前的预测更为谨慎。

与此同时，股市继续使情况变得复杂化。不断上升的投资组合管理成本可能不会成为交易的障碍，但它们是本已复杂的环境中的另一个变量。

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