Bitcoin悖论：为颠覆传统金融而生，如今在传统金融中蓬勃发展

Bitcoin不是为此而创建的。它不应该最终落入华尔街经纪人、养老基金经理或跨国清算所的手中。这是为了推翻他们。

但现在已经是 2024 年了，Bitcoin的价格相当可观，达到 93,000 美元，是一年前的两倍多。但国王的崛起不再是为了摆脱体制的束缚。这是关于在其中蓬勃发展。

两年前，FTX 的崩溃和加密货币价格的急剧下跌让Bitcoin的未来岌岌可危。不断上升的利率、丑闻以及似乎永无休止的怀疑将Bitcoin推入了困境。

监管者闻到了血腥味。批评者称其为泡沫。Bitcoin的宏伟愿景（没有中间商的点对点交易）看起来已经泡汤了。

然而我们就在这里。华尔街比以往任何时候都更加努力地乘坐Bitcoin列车，将本世纪的金融革命变成了资产负债表上的另一个项目。

华尔街的剧本

金融精英劫持了Bitcoin。贝莱德的Bitcoin现货交易所交易基金（ETF）正在积累数十亿美元的资产。英国养老基金和伦敦金融城的大型资产管理公司正在采取行动。

Bitcoin不再是叛军的首选武器。对于那些被建立起来就是为了摧毁的机构来说，这也是一项战利品资产。

但这并不是对Bitcoin理想的认可。这是cash华尔街并不关心权力下放。它关心费用。Bitcoin已经成为一种产品。它与控制美国几乎所有股票交易的中央系统相同，例如存款信托与清算公司。

具有讽刺意味的是，高喊“打倒银行”的运动现在却在讨好他们。但这并不是因为Bitcoin发生了变化。它仍然没有内在价值。它不产生任何收入。其价格仍然受到散户投机的推动。然而，财务顾问敦促客户将其纳入“现代”投资组合。

先例dent震惊。养老基金正在涉足Bitcoin，受托人感受到了随波逐流的压力。在下一次市场低迷时期，即使是小规模的加密货币配置也可能会ripple机构投资组合。

监管者失手

看门狗在哪里？没有任何地方是连贯的，这是肯定的。监管机构仍在摸索，监管分散，对Bitcoin风险没有统一的方法。各机构向不同的方向努力，留下了足以让华尔街开卡车通过的缺口。

这些金融产品缺乏透明度也无济于事。许多投资者不知道当机构转移他们的资产时会发生什么。此外，下一届美国政府取消监管的威胁迫在眉睫。放松管制的环境可能会让 FTX 看起来像是一个小问题。

想象一下这样一个世界：机构参与者在不受监督的情况下将Bitcoin打包成复杂的金融产品。到下一次加密货币崩盘时，这些产品可能会存在退休账户和养老金中。这不是是否会发生的问题，而是影响何时蔓延的问题。我们都知道它总是如此。

再抵押：Bitcoin的隐形威胁

如果机构对Bitcoin的控制还不够糟糕，那么再抵押会让情况变得更糟。简单来说，这就是将同一个Bitcoin作为多笔贷款的抵押品。这就像一美元被花十倍一样。结果呢？纸牌屋。

再抵押是一颗定时炸弹。如果一个借款人违约，就会产生债务的多米诺骨牌效应，从而消除整个市场的流动性。 2022 年的加密货币崩盘表明了这种做法的破坏性有多大。许多进行激进再抵押的平台都面临流动性危机，让投资者陷入困境。

但真正的问题是投资者往往一无所知。大多数加密货币借贷平台不会披露他们的再抵押做法，让人们对风险一无所知。一旦重新抵押的Bitcoin丢失——无论是由于管理不善还是黑客攻击——它就永远消失了。

这种做法还通过夸大其感知供应量来抑制Bitcoin的价格。Bitcoin不再是稀缺的，而是开始看起来无处不在，这扰乱了市场动态和投资者信心。

华尔街以利润为导向的思维方式忽视了技术进步，转而追求短期收益。作为区块链创新支柱的初创企业正在被挤出。剩下的市场更多的是维持现状而不是突破界限。

然后是波动性。高频交易和算法策略是机构交易的标志，会放大价格波动。寻求稳定的散户投资者可能会被赶走，让Bitcoin落入投机巨头手中。

接下来会发生什么取决于谁掌握权力。但有一件事是肯定的。Bitcoin的灵魂已经让位于其价格标签。