美联储正在软启动 12 月不降息的想法——届时市场会发生什么？

美联储可能会说，但实际上并未明说，今年 12 月不会降息。交易员们迅速跟进，在一天之内将下跌四分之一个百分点的押注从 80% 大幅削减至不到 60%。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔称美国经济表现“非常好”，这听起来不错，但实际上意味着央行并不感到有很快放松利率的压力。不过他小心翼翼地避免暗示美联储下一步的行动。

华尔街遭受重创。标准普尔500指数下跌0.6%，道指下跌0.47%，纳斯达克指数下跌0.64%。所有三大股指目前都trac在本周结束时出现亏损。Bitcoin在几分钟内从 92,000 美元一路暴跌至 88,000 美元。

大选后获得trac的所谓“特朗普交易”正在失去动力，交易员的看涨热潮正在消退。在亚太地区，情况好坏参半。日本第三季度经济增长的消息传出后，日经 225 指数小幅上涨 0.28%，但由于房地产市场继续崩溃，中国沪深 300 指数下跌近 1%。

杰罗姆·鲍威尔并不“着急”

鲍威尔的信息很明确：不着急。 “经济并未发出任何信号表明我们需要急于降低利率，”他表示。当然，十月份的就业报告令人失望，但鲍威尔将其归咎于飓风和工人罢工，而不是缺乏经济实力。美联储采取谨慎态度是为了避免犯错，尤其是在通胀仍高于 2% 目标的情况下。

对于指望下个月降息的交易员来说，鲍威尔的言论是对现实的检验。在他发表讲话后，两年期国债收益率飙升8个基点至4.36%，12月降息的可能性目前低于60%。经济学家 Lindsey Piegza 预测，美联储将在 1 月份之前暂停降息，2024 年降息不超过 3 次。

并非所有人都同意。贝莱德 (BlackRock) 的里克·里德 (Rick Rieder) 仍预计 12 月份将降息 25 个基点，但表示未来的降息步伐仍悬而未决。据报道，他告诉 CNBC：“这种情况发生的速度以及他们是否真的需要它确实受到质疑。”

全球市场都感受到压力

当华尔街跌跌撞撞时，中国的数据却好坏参半。 10 月份零售额同比增长 4.8%，超过路透调查的 3.8% 预期。但1-10月房地产投资同比下降10.3%。这是近两年来的最大跌幅。

就连英伟达也在全球市场掀起波澜。该公司向下一代人工智能芯片的转型推动了一家鲜为人知的韩国公司的发展，该公司现在已成为英伟达供应链的重要组成部分。花旗分析师预计该公司明年将实现 40% 的增长，这证明即使在不确定的时期，在正确的时间、正确的地点也有机会。

通货膨胀仍然是一个棘手的问题。不包括食品和能源的核心消费者价格指数连续第三个月上涨0.3%。鲍威尔表示，通胀正朝着美联储 2% 目标的“有时崎岖不平”的方向发展，但目前还没有实现。

他表示：“我们致力于完成这项工作。”他强调，随着央行接近中性利率，即政策既不刺激也不限制经济增长，需要保持谨慎。

美联储的渐进做法反映出其努力避免过度纠正。鲍威尔解释说，中性利率的不确定性使得必须谨慎行事。

许多美联储官员一致认为，利率仍处于限制性区间，并倾向于缓慢调整至中性。鲍威尔的原话是什么？ “在这种情况下，我们需要小心谨慎。”

与此同时，生产率的提高在塑造经济格局方面发挥着重要作用。过去五年美国生产力的增长速度比疫情爆发前的二十年还要快。这使得经济能够快速扩张而不会过热。鲍威尔承认，更高的生产率有助于控制通胀，但也减少了大幅降息的必要性。

劳动力市场也是一个因素。鲍威尔表示，劳动力状况“稳固”，并已恢复到符合美​​联储最大就业任务的正常水平。

特朗普的政策让事情变得更加复杂

展望未来，如果dent总统唐纳德·特朗普兑现其竞选承诺，美联储可能会面临更多挑战。减税、收紧移民控制和新关税可能会产生经济逆风，使货币政策复杂化。

美国贸易伙伴的报复性贸易行动可能会抵消财政刺激的积极影响，给我们所有人造成混乱的经济形势。

鲍威尔提到，关税可能会损害经济增长，而财政政策会促进经济增长，从而使美联储陷入困境。 “真正的净效应是什么？”他在问答环节中问道。

特朗普对美联储和鲍威尔个人的批评并没有被忽视。在最近的一次新闻发布会上，鲍威尔表示，如果被要求下台，他不会辞职，并补充说任何降职的企图都是非法的。他会很乐意将dent拖上 法庭。