杰罗姆·鲍威尔准备好与特朗普争夺美联储

杰罗姆·鲍威尔坚持己见，他不会让任何人，甚至唐纳德·特朗普，告诉他如何管理美联储。

当被问及如果dent总统告诉他是否会下台时，鲍威尔简单地回击道：“不。”特朗普在第一个任期内就曾试图摆脱鲍威尔，他表示他想在第二个任期内再次尝试。

特朗普真诚地认为他应该对利率有发言权，特别是如果利率与他提振经济的计划不符的话。鲍威尔呢？他没有。尽管dent在 2018 年就任命他为最高职位，但当鲍威尔开始加息时，情况很快就变糟了。

特朗普关于经济永久增长模式的梦想与鲍威尔保持美联储政策以数据为基础的承诺发生冲突。

特朗普与鲍威尔：控制权冲突

较低的利率意味着更便宜的贷款、更多的业务扩张以及不断攀升的股市。对于特朗普来说，蓬勃发展的经济一直是他议程的重要组成部分。但以tron原则而闻名的鲍威尔一直反对让美联储成为白宫傀儡的想法。他来这里是为了做他认为正确的事情，即使这意味着与特朗普正面交锋。

这场战斗可能会变得更加混乱。特朗普暗示他将让鲍威尔完成他的任期，任期将于 2026 年结束，但这已经接近休战了。特朗普在国会山的朋友们已经在围观了。特朗普新内阁的首选人选、共和党参议员比尔·哈格蒂也支持重塑美联储。

“一切都应该摆在桌面上，”哈格蒂说，暗示政府正在寻找改变现状的方法。哈格蒂甚至提到探索法律方案来推翻美联储负责监管的副主席迈克尔·巴尔(Michael Barr)，而巴尔一直是共和党人所反对的人物。

沃顿商学院的美联储历史学家 Peter Conti-Brown 认为，鲍威尔此举是在划清界限。 “这是鲍威尔的声明，即dent总统可以对美联储发表意见，但前提是有空缺需要填补，”孔蒂-布朗表示。

鲍威尔也有盟友。 Capital Alpha Partners董事总经理伊恩·卡茨(Ian Katz)在一份客户报告中指出，鲍威尔“坚信美联储独立性的重要性”。如果鲍威尔现在离开，就等于说美联储不dent，他也不会让特朗普感到满意。

交火中的利率

美联储刚刚降息四分之一个百分点，这是连续第二次降息。投资者和分析师现在想知道美联储是否会进一步降息，尤其是在特朗普即将推出经济计划的情况下。

这些政策都是为了高速增长——想想激进的关税、移民镇压和扩大减税。所有这些都可能引发通货膨胀并推高长期利率，特朗普知道这一点。

但鲍威尔并不急于做出任何承诺。他仍然坚信，只有在经济数据支持的情况下才会降息，而不是因为特朗普想踩油门。 “我们不知道任何政策变化的时机和实质内容是什么，”鲍威尔说。他将重点放在美联储的主要目标上：充分就业和稳定物价。

不过，并非所有人都相信鲍威尔会继续降息。 Stifel Financial首席经济学家林赛·皮格扎(Lindsey Piegza)指出，鲍威尔“在12月的会议上为潜在的政策暂停敞开了大门”，但前提是数据保持tron且通胀依然顽固。

鲍威尔秉承其谨慎的风格，表示“所有选择都仍在考虑之中”，这让所有人都在猜测，直到美联储今年的最后一次会议。

美联储措辞和市场反应的变化

美联储最近的会议在措辞上也做出了一些微妙但很能说明问题的变化。联邦公开市场委员会（FOMC）一致同意将基准利率下调25个基点，将其推至4.5%-4.75%的区间。

美联储声明中没有提及通胀“进一步”进展。相反，他们承认通胀虽然有所改善，但仍然“有些偏高”。联邦公开市场委员会的工作并没有变得更容易，鲍威尔和他的团队看到了他们的就业和通胀目标面临的“大致平衡”的风险。

美联储声明还表示，“劳动力市场状况总体有所缓解”，尽管失业率略有上升，但按照历史标准来看仍处于较低水平。鲍威尔形容就业市场“稳定”。

美联储也并不急于进一步降息。鲍威尔重申，未来的任何降息都将是谨慎和谨慎的，这表明他们不会急于降低不必要的利率。在首次大幅降息之后，美联储采取了谨慎的态度，等待观察数据如何变化。

那么市场呢？他们反应很快。 美国国债收益率在大选前夕飙升，导致抵押贷款利率攀升，此举给本已脆弱的房地产市场增添了压力。

与此同时，特朗普获胜后，标准普尔 500 指数上涨至历史新高，表明投资者寄希望于tron强劲的经济。但鲍威尔着眼于长远。

他提到，债券市场的走势反映了“对tron强劲增长的看法”。美联储主席补充说，债券收益率需要保持在高位，美联储才会将其视为严重的经济因素。

经济保持稳定。受消费者支出增长的推动，第三季度年增长率达到 2.8%。劳动力市场正在降温，但并未出现直线下滑。 10 月份的就业报告令人失望，由于恶劣天气和大规模罢工，仅增加了 12,000 个新职位。

对前几个月数据的修正加剧了经济放缓，但总体而言，就业数据尚未敲响警钟。

通货膨胀好坏参半。物价普遍回落，但 9 月份通胀率为 2.1%，略高于美联储 2% 的目标。美联储的首选通胀指标出现自四月份以来的最大涨幅，令美联储保持警惕。 期货市场显示，12 月份可能会再次降息 25 个基点。