特朗普的复出让鲍威尔和美联储重新开始

美联储主席杰罗姆·鲍威尔正在注视着一头全新的经济巨兽。经过几个月对降息速度和幅度的苦苦思索，鲍威尔的计划在唐纳德·特朗普(Donald Trump)卷土重来的那一刻就被劫持了。

dent重新掌权，他对美国经济的宏伟构想让所有利率预测都被抛到了九霄云外。金融市场立即做出反应，国债收益率飙升，美元走强，都发出了同样的警告：通胀。

经济学家们明确表示——特朗普的回归意味着物价上涨。德意志银行高层目前将 2025 年核心通胀率定为 2.5% 左右，高于他们原本设想的 2.2%。他们预计通胀要到 2026 年底才会放缓，而且前提是事情进展相对顺利。

特朗普政策推动通胀预期飙升

那么，特朗普究竟推出了什么？首先，全面关税。我们谈论的是对商品征收进口税，这将使美国消费者的价格上涨。然后是减税，这乍一听似乎很棒，但你会记得那是在为通货膨胀火上浇油。

税收减少意味着更多的可支配cash流动，满足需求并推动价格上涨。此外，特朗普的移民镇压意味着劳动力市场趋紧、工人减少和工资上涨。这是三重威胁，市场已经做出了反应。

看看这些数字：德意志银行目前预计，到 2026 年，核心通胀率为 2.5%，高于之前预测的 2.2%。这是一个很大的跳跃，特别是考虑到美联储的通胀目标为 2%。这并不是一个小疏忽，而是一种改变整个游戏的进步。

经济学家们表示，“等等，这意味着我们至少在未来两年内通胀进展将会停滞。”当德意志银行这么说时，美联储就会倾听。

现在，我们来谈谈美联储的策略。鲍威尔将美联储的基准利率定在相当高的 5%，周四已经准备好降息 25 个基点，12 月可能还会降息一次。但不要对这些削减感到满意。

德意志银行和其他一系列银行现在表示，特朗普的财政政策组合可能会迫使美联储暂停。每一位分析师都在削减他们对美联储明年降息的预测。鲍威尔在进一步放松政策之前将被迫三思而后行。

摩根大通在这次重新调整中处于领先地位。他们已经下调了对 2025 年降息的预测，现在预计上半年仅降息 50 个基点，比最初的全百分点预测低。

野村控股(Nomura Holdings)进一步下调了利率，预计明年只会降息一次，这比他们在特朗普获胜前预测的四次大幅下调。鲍威尔要说什么？好吧，不要为任何具体的事情屏住呼吸。

这位家伙对近期的利率一直守口如瓶，而随着特朗普重新掌权，他就更不可能违背自己的性格，放开美联储的手了。

全球市场对美联储的困境做出反应

这不仅仅是美联储的争先恐后。世界各地的央行都怀着焦虑和恐惧的心情注视着特朗普的卷土重来。

当华盛顿打喷嚏时，世界其他地方都会感冒，这一次也不例外。仅本周，约 20 家央行（负责全球 GDP 的三分之一以上）就将决定利率。

预计英格兰银行和瑞典央行等大型银行将降息，以应对特朗普政策的影响。欧洲看起来也很担心。

欧洲央行副dent路易斯·德金多斯态度强硬地表示，如果特朗普全力履行关税承诺，全球经济将面临增长和通胀冲击。美国通胀和利率上升尤其会导致新兴市场资本流失。