美联储准备降息，消除选举不确定性

美联储计划下周降息 25 个基点，尽管 10 月份就业数据疲弱且周二dent选举存在不确定性，但仍继续推进政策转变。

央行的目标是将联邦基金利率放松至4.5-4.75%，美联储官员认为这一水平可以平衡通胀担忧，而又不会拖累经济增长。此次降息四分之一标志着继 9 月份降息半个基点之后，利率调整又回到了适度调整。

即将到来的利率决定定于选举后两天进行，可能会因dent竞选的未知结果而变得复杂，届时可能还没有明确的结果。

然而，美联储官员强调，无论政治因素如何，近期的经济强劲和受控的通胀率都证明逐步宽松是合理的。

美联储避免经济放缓的策略

尽管 10 月份的就业报告令人失望，但得益于强劲的消费者支出和富有弹性的就业市场，经济增长仍然稳健。三季度GDP同比增长2.8%，增速较前期略有回落，但仍体现出稳定扩张的态势。

周五的就业报告仅增加了 12,000 个职位，这是乔·拜登总统任期内的最低增幅。根据美国劳工统计局的数据，最近东南部发生的飓风以及波音和其他公司的罢工使这些数字出现偏差，仅罢工就导致 10 月份的就业人数减少了 44,000 个。

大多数分析师认为十月份的就业数据只是暂时的挫折，没有持续疲软的迹象。美联储官员正在推动一个不会刺激或阻碍经济增长的中性利率。他们的重点是在不造成严重失业的情况下实现 2% 的通胀目标。

作为一项关键通胀指标的个人消费支出（PCE）指数 9 月份降至 2.1%。然而，排除波动较大的食品和能源价格并受到美联储密切监控的核心个人消费支出仍保持在2.7%的较高水平。

最近几周，美联储内部人士赞成逐步降息，指出没有必要采取像 9 月份降息半个百分点这样的剧烈举措。堪萨斯城联储主席埃丝特·乔治 (Esther George)dent后解释道：

“人们一直在尝试defi‘渐进’这个词。是每隔一次的会议吗？每次开会都是这样吗？我认为现在的代码不是 50 [基点]。”

George还指出，虽然通胀已经降温，但仍徘徊在2.5-3%左右，潜在的上行风险可能会增加。

摩根士丹利首席全球经济学家、美联储资深人士塞思·卡彭特表示，通胀可能“停滞”在2%以上，这可能会推动美联储进一步降息，包括12月降息25个基点，直至达到3.25%左右。 “通货膨胀确实是这里的首要任务，”卡彭特说。 “如果通胀情况不佳，那么就业数据对于跳过降息来说确实非常重要。”

选举的不确定性笼罩着美联储的决定

即将召开的美联储会议将在美国dent大选之后举行，官员们在可能出现的选举相关动荡中谨慎行事。唐纳德·特朗普和卡马拉·哈里斯有着截然不同的经济纲领，这可能会重塑通胀和增长的前景。

特朗普发誓要恢复保护主义贸易政策，降低企业税，收紧移民规则，同时推动对美联储施加更大影响——此举可能会动摇美联储的独立性。相比之下， 哈里斯主张扩大社会计划，通过对富人征税来资助，同时确保美联储保持dent。

经济学家认为，特朗普的议程可能会加剧通胀，而哈里斯的做法则会产生较为温和的经济影响。然而，这些政策如何实现取决于国会的权力平衡。

波士顿联储前dent罗森格伦表示，他预计美联储主席鲍威尔不会在下周的会议上制定长期政策方向。 “如果你非常不确定结果会是什么，你就不想提供指导，”他说。

特朗普的 2024 年竞选活动仍然停留在他 2020 年“被窃取的选举”的叙述上，这表明如果哈里斯获胜，他可能会挑战选举结果。早在 2020 年， 特朗普就在选举之夜早些时候宣布获胜，利用现场投票的“红色海市蜃楼”领先优势，在邮寄选票（大部分支持拜登）被清点之前。

特朗普的挑战持续了两个月，并有超过 60 起失败的诉讼，最终导致 1 月 6 日国会大厦骚乱。他的 2024 年战略也是基于同样的叙述。

选举之夜两种可能出现的情况让法律专家感到紧张。哈里斯的胜利可能会引发一场旨在阻止她获得认证的信息战。如果特朗普获胜，他可能会在没有太多挑战的情况下加强对权力的控制。

乔治城法律中心教授罗莎·布鲁克斯 (Rosa Brooks) 表示：“即使哈里斯以微弱优势获胜，1 月 6 日的情况也不太可能重演。” “这次特朗普不会当dent，认证程序要tron得多，拜登不会容忍暴力。”

考虑到关键州的微弱优势，即使哈里斯微弱获胜也可能带来麻烦。 2020年，拜登以600万张选票领先，但亚利桑那州的最终结果需要9天，佐治亚州则需要16天。如果差距低于 0.5%，今年的微薄利润可能会导致数个摇摆州的计票时间过长并引发重新计票。

包括 True the Vote 在内的与特朗普结盟的保守派团体已经提起诉讼，质疑投票程序和选民资格，诉讼速度超过了 2020 年的诉讼速度。保护民主组织负责人伊恩·巴辛指出，“这些诉讼大多数都是无聊的，不会有任何结果，但它们表明特朗普这次的法律游戏组织得更好。”

美国的选举制度得到了加强。国会两年前通过了立法，加大了各州提交候补选举人的难度，这在 2020 年可能会出现漏洞。巴辛指出，“真的很难看出共和党立法机构如何实现这一目标。”

然而，人们越来越担心虚假信息可能引发公共混乱，例如显示虚假选票的深度伪造视频，这可能会动员民兵或导致炸弹威胁，导致投票站关闭。

美联储的谨慎态度完全是为了维护稳定。罗森格伦强调，官员们希望避免在不确定性达到顶峰的时期提供tron的指导。 选举之夜的紧张局势和有争议的结果可能会ripple美联储的决策，特别是如果结果在数天或数周内仍不明朗的话。

随着降息走上“渐进”的道路，美联储的目标是避免采取激进的举措，除非通胀再次飙升。这一策略在通胀进一步放缓的情况下保留了进一步削减的可能性，但在通胀上升时确保了回旋余地。