经济学家认为美国大选后面临重大通胀威胁

美国降低通胀的斗争一直很艰难，但两年多后，它正在发挥作用。高利率、更好的供应链和更多的就业已将通胀率降至 2.4% 左右，接近新冠疫情爆发前的水平。

但明年可能会改变一切，这取决于谁入主白宫。唐纳德·特朗普或卡马拉·哈里斯将制定经济政策，从而决定通胀是否受到控制或飙升。

两位候选人都支持增长，但他们的想法可能意味着截然不同的通胀路径。经济学家担心特朗普的计划可能引发新的通胀问题。他正在考虑对进口产品征收广泛关税、驱逐工人并推动美联储降息。

曼哈顿研究所的布莱恩·里德尔 (Brian Riedl) 表示，特朗普的举措“更多地朝着通胀方向发展”，他“对 2025 年通胀恶化的担忧是合理的”。

特朗普政策对通胀的潜在影响

特朗普的政策以经济增长为目标，但他面临的经济形势与第一任期截然不同。当时，通货膨胀率很低。如今，通货膨胀是一个紧迫的问题。美联储一直在努力通过高利率来冷却不断上涨的物价，但特朗普的计划，包括降低利率，可能会重振通胀。

由于担心特朗普领导下的赤字上升，债券收益率已经上升，这表明投资者对潜在defi飙升的担忧。

特朗普的前立法事务主管马克·肖特表示，特朗普的新政策可能会引发与美联储的争执，而美联储一直在控制通胀。肖特指出，2008年金融危机使特朗普第一任期内通胀保持在较低水平，但现在通胀风险要高得多。

拜登任期内，随着美国在疫情后重新开放，通货膨胀率飙升，并在2022年乌克兰战争扰乱全球能源时达到9.1%的峰值。

尽管美联储加息和稳定供应链已经冷却了价格，但专家担心特朗普的想法可能会扭转这一进展。

特朗普的贸易和移民计划给了他在没有国会的情况下采取行动的余地。他提议征收广泛的关税，其中一些对中国进口产品的关税高达 60%。彼得森研究所的亚当·波森表示，如果特朗普坚持他的计划，将带来“负供应冲击”。

价格将会上涨，经济供应商品的能力将会萎缩。彼得森研究所预测，这将产生重大经济影响，特别是如果特朗普的关税和移民政策导致物价上涨并扰乱劳动力市场的话。

彼得森研究所的一项研究表明，驱逐移民可能会削减经济产出，同时推高通货膨胀。由于工人减少，企业将面临更高的劳动力成本，并将这些成本转嫁给消费者。

支持特朗普的智库美国指南针的奥伦·卡斯认为，美国工人工资上涨自然会导致物价上涨。卡斯认为这是“市场应该如何运作”。

哈里斯管理通货膨胀的方法

哈里斯有自己的通胀计划，但没有提出任何可能导致立即通胀风险的计划。哈里斯希望增加经济适用房，解决企业哄抬物价问题，并扩大家庭税收抵免。她表示，她将通过新的税收和收入而不是defi支出来为这些计划提供资金。

经济学家里德尔认为，如果民主党继续控制，通胀可能会保持“粘性和顽固”，但不会matic上升。哈里斯的计划也不包括任何重大defi削减，从长远来看，这可能会减缓通货膨胀。

特朗普希望延长2017年的部分减税政策，其中一些针对企业，另一些则旨在取消小费、加班费和退休人员社会保障福利税。批评人士称，特朗普的计划可能会扩大defi，而无法刺激足够的经济增长来抵消通胀影响。

经济学家警告说，defi赤字支出可能会引发受消费者价格上涨影响最严重的行业的通胀。负责任的联邦预算委员会估计，哈里斯的提议将在未来十年增加 3.5 万亿美元的defi，而特朗普的提议可能会增加 7.5 万亿美元。

特朗普的经济盟友认为，关税和移民限制将通过提高美国工人的工资来帮助他们。但有证据表明，这些政策可能会减少劳动力并增加生产成本。

科罗拉多大学经济学家研究 2008 年至 2014 年期间的驱逐情况发现，每驱逐 100 万名未经授权的工人，美国就有 88,000 个工作岗位消失。失去移民工人可能会损害食品和酒店业等美国行业，这些行业可能会裁员，而不是雇用本土出生的工人来填补这些职位。

美联储的反应和利率影响

美联储的下一步行动取决于通胀政策的效果。如果关税和高支出重新引发通胀，美联储可能会放缓或停止降息。

美联储官员最近开始将利率从二十年来的高点下调，但警告称，新一轮通胀可能意味着更艰难的利率决策。

特朗普在担任总统期间推动降低利率，如果连任，他将在2026年选出新的美联储主席。肖特预计，如果通胀再次上升，特朗普将“非常积极”地影响美联储。

特朗普的新关税将远高于2018年和2019年征收的关税，可能会全面提高消费者成本。 AutoZone 首席执行官 Philip Daniele 表示，关税成本将“转嫁给消费者”，因为企业不会承担这笔费用。

尽管特朗普团队认为之前的关税并未造成通货膨胀，但经济学家认为更广泛的关税可能会有所不同。特朗普任命的美联储理事克里斯托弗·沃勒 (Christopher Waller) 7 月表示，美联储应该“审视”关税导致的暂时价格上涨。

但芝加哥联储的奥斯坦·古尔斯比担心，持续的关税可能会引发工资要求和贸易伙伴的报复，从而使通货膨胀持续存在。

对于美联储来说，在通胀问题上坚定立场意味着避免在 2021 年重蹈“暂时性”错误的覆辙。当新冠疫情之后物价上涨时，美联储最初将上涨误认为是暂时的。后来他们大幅提高利率，以防止价格上涨成为新常态。

彼得森研究所的波森警告称，第二次通胀飙升将更难控制，尤其是在dent依赖美联储降息的情况下。 “如果出现第二轮通胀，”他表示，“美联储控制通胀将变得更加困难”。