唐纳德·特朗普接管美联储将比你想象的更糟糕

削弱美联储权威

2019年，特朗普甚至发推文称，“谁是我们更大的敌人，杰伊·鲍威尔还是习主席？”特朗普现在表示，如果连任，他将试图间接影响美联储。从法律上讲，解雇或降职鲍威尔会很困难，但这并不意味着他不会这样做。

当鲍威尔的任期于 2026 年结束时，特朗普可以挑选一个听从他命令的人。即使没有直接控制权，他对美联储的不断挖苦也可能会破坏市场的稳定。

如果美联储失去信誉，特朗普不会介意。对美联储独立性的信心是控制通胀和就业的关键。这就是为什么美联储能够以最小的经济痛苦实现其目标。

当流感大流行期间通胀飙升时，美联储缓慢加息，使失业人数保持在较低水平且短暂。但特朗普对美联储的干扰可能会破坏这种平衡，迫使政策制定者更大幅度、更快地加息，从而导致就业机会减少和生产下降。如果美联储让通胀持续存在，工人和消费者将遭受损失，经济衰退最终将随之而来。

这种“不干涉”的做法不仅仅是美国独有的。大多数主要经济体尊重其央行的独立性。立法者设定总体目标，但央行的行动不附带政治条件。

自20世纪90年代以来一直如此，因此我们enj稳定的通货膨胀率。特朗普对这些风险视而不见或漠不关心，认为他最了解这些风险。但这不是一场游戏，选民应该保持警惕。

特朗普对经济的影响

本月早些时候，美联储主席鲍威尔和美联储理事会降息0.5%，旨在实现他们所谓的美国经济“软着陆”。但降息之后发布了一份庞大的 9 月份就业报告，这是美联储多年来降息后就业人数增幅最大的一次。

国债收益率、通胀预期以及专家所说的“期限溢价”飙升。批评人士称，这标志着美联储的错误，但从历史来看，这是一个不成熟的判断。

自9月18日以来，长期债券收益率飙升，通胀预期大幅上升。期限溢价（投资者持有长期债券所需的额外支付）上升。

一些分析人士将此与特朗普在民意调查中的崛起以及他对大预算计划的承诺联系起来。所有这些举措都是在美联储降息日期前后开始的，引发了担忧。

Bespoke Investment Group表示，自1994年以来美联储已降息35次，这是10年期国债收益率的第三大升幅。只有2001年11月和2008年6月的降息幅度较大。

衡量通胀预期的10年期TIPS盈亏平衡通胀率也跃升25个基点至2.35%，距离美联储2%的目标进一步提高。