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欧洲中央银行（ECB）的经济学家认为，Bitcoin的持续升值将极大地影响财富分配，但对大多数人来说并不是好事。

经济学家在题为“比特币的分配后果”的论文中Bitcoin，Bitcoin早期采用者将是主要受益者，而后来者和非持有者将首当其冲。

所谓的“Bitcoin泡沫”是否破裂并不重要。即使没有价格暴跌，这一资产也会将财富推向一个方向——上涨，流向早起的鸟儿。

Bitcoin是一种革命性的、用于点对点支付的去中心化货币，不幸的是，它被视为一种投资，这对那些早期参与的人有利。

Bitcoin没有附加任何实际的经济价值，它的飙升纯粹是集体信念和不断新投资的结果。

欧洲央行经济学家认为，即使价值可能继续上涨，收益也不会平均分配。

相反，它会加剧经济不平等，在那些早期资本化的人和其他人之间造成鸿沟。

Bitcoin在全球经济中不断变化的角色

Bitcoin将改变支付系统的想法尚未实现。根据欧洲央行的说法，除了非法交易。

相反，Bitcoin的价值是基于对其价格将持续上涨的信念。欧洲央行经济学家解释说，价格上涨是由新投资推动的，这导致比特币从支付系统转变为投机投资。

这不再是中本聪使用Bitcoin进行日常交易的愿景。现在一切都是为了快速获利。对于零售商、机构和政府来说都是如此。

根据该论文，这种情况非常matic。Bitcoin对经济的生产潜力没有贡献，经济学家对其长期可持续性持怀疑态度。

社会可以长期维持这些基于信念的资产泡沫。这种对 比特币的投机行为可能会产生一些巨大的社会后果。

如果Bitcoin的估值达到每枚 100 万美元，正如一些人预测的那样，其总市值可能会达到 20 万亿美元。

前dent候选人小罗伯特·肯尼迪甚至预计未来Bitcoin的市值将达到数百万亿美元，这意味着Bitcoin价格至少为 1000 万美元。

就背景而言，2023 年底全球股票估值总额为 111 万亿美元。这个数字包括全球每家上市公司的市值。

截至 8 月份，黄金总市值约为 12.2 万亿美元。因此，当人们谈论Bitcoin达到tron时，他们实质上是在预测其市场价值将超越黄金和全球股票的总和。这有多疯狂？

消费效应有利于早期Bitcoin持有者

随着Bitcoin财富集中在早期采用者手中，消费模式转向对他们有利的方向。欧洲央行经济学家解释说，Bitcoin持有者受益于价格上涨，从而增加了他们的财富。

他们消费更多，但由于Bitcoin不会增加经济生产，这种消费的增加是以牺牲其他人为代价的。

具体来说，经济学家认为，这种额外的消费可能会导致社会其他人的消费减少。

Bitcoin对早期持有者的财富效应来自于将Bitcoin出售给后来者的能力，后者通过减少自身消费或清算其他资产来为购买提供资金。

在这个周期中，早期采用者通过向新投资者出售产品而受益，而新投资者则处于不利地位。

从本质上讲，当后来者牺牲自己参与Bitcoin市场、出售自己的资产并削减支出来实现梦想时， 财富的重新分配就会发生。

该论文明确指出，虽然Bitcoin支持者看到了巨大收益的潜力，但这些收益可能是以非持有者和后来者为代价的。

随着价格持续上涨，挤出效应变得更加明显——购买Bitcoin的投资者正在从其他经济领域吸走财富。

经济学家假设这样一种情况：后来者通过减少消费和出售实物资产来购买Bitcoin，而先行者则积累这些实物资产，不断增加他们的财富。

经济学家接着解释说，Bitcoin的崛起并没有提振整体经济，而是从一个群体中获取并给予另一个群体。即使价格稳定下来，Bitcoin早期采用者也已经cash了大部分财富。

Bitcoin的零和游戏

有趣的是，经济学家指出，Bitcoin的财富效应远高于传统股权投资。

一些研究表明，与股权持有人相比，加密货币持有者具有更高的边际消费倾向（MPC）。这意味着他们从加密货币财富中支出的金额比从股票收益中支出的金额还要多。

从本质上讲，Bitcoin在财富分配方面创造了一种零和游戏。欧洲央行经济学家描述了一种情况，即Bitcoin的财富效应不会增加经济的生产能力，这意味着Bitcoin持有者获得的收益会直接被非持有者遭受的损失所抵消。

当Bitcoin的财富达到分布均匀的程度时，就不再产生新的分配效应。

但到那时，早期采用者将已经enj了多年的高消费和资产积累。迟到者仍将奋起直追。

欧洲央行经济学家还谈到了Bitcoin对其他市场的影响，尤其是房地产市场。加密货币财富与房价上涨有关，尤其是在加密货币风险较高的地区。

当Bitcoin持有者套现时，他们通常投资于住房，从而推高需求和价格。这给非持有者带来了另一个问题，因为房价上涨使他们更难买房。

房地产市场就像财富市场一样，成为另一个再分配的战场。在一些地区，加密货币财富的增长与房价上涨直接相关，从而形成了Bitcoin财富推高其他资产价格的循环。