美国银行称黄金是抵御美国债务灾难的最后避风港

随着美国国债激增至超过 35 万亿美元，分析师开始质疑国债等传统投资是否仍能提供稳定。

根据美国银行的最新报告，答案很简单。黄金现在是最终的安全赌注。受多种因素影响，今年金属价格已飙升超过 30%。

利率正在下降，各国央行纷纷买入黄金，就像黄金已经过时一样，而美国散户投资者也纷纷加入这一行列。这是一场黄金派对。

美国债务危机

在题为“黄金是比国债更安全的投资吗？”的报告中美国银行大宗商品策略师Michael Widmer表示，对债务水平的担忧将是金价的主要推动因素。

债务状况已经变得如此糟糕，以至于美国两位主要dent候选人（卡马拉·哈里斯和唐纳德·特朗普）都没有计划解决这个问题。当然不是他们与公众分享的。

据负责任的联邦预算委员会称，仅特朗普的税收提案就可能增加约 7.5 万亿美元的债务，而哈里斯的计划将另外增加 3.5 万亿美元。

威德默指出，其他国家也有同样的情况。气候变化、人口老龄化和国防成本上升迫使世界各地的政府借更多的钱。

威德默解释说，这正在使投资者远离国债等传统避风港。用他的话说：

“由于对美国融资需求及其对美国国债市场影响的担忧挥之不去，黄金可能成为最终被认为的避险资产。”

美国银行将黄金目标价设定为 3,000 美元。

黄金真的能取代国债吗？

当然，并不是所有人都相信。虽然总有一群投资者更喜欢黄金而不是国债，但随着债务担忧的持续上升，他们的人数可能会增加。

但即使美国债务目前已超过 GDP 的 120%，黄金的波动性也使其在大多数投资者心目中不太可能完全取代国债。

摩根大通警告投资者不要对黄金的潜力反应过度。该银行的分析师写道：

“未来几年最有可能出现的情况就是维持现状：Defi仍然很大，债务水平继续上升。”

黄金的上涨令许多市场分析师感到困惑。一方面，尽管消费者信心和就业数据并未表明市场存在重大担忧，但它仍在攀升。

从历史上看，当人们对未来感到不安全时，黄金就会达到顶峰。现在还没有发生这种情况。美国个人投资者协会的图表显示，市场情绪实际上相当tron，但金价仍在攀升。

基金经理的情绪已跃升至2020年6月以来的最高水平。与此同时，债券和cash的配置正在下降，为黄金占据中心舞台腾出了空间。

这次上涨的另一个奇怪之处是金矿股没有跟随金属的上涨。施罗德报告称，黄金价格与 VanEck Gold Miners ETF 的比率处于极端水平。

与此同时，黄金开采业的总体维持成本利润率创历史新高。这意味着金矿投资者不相信当前 2,700 美元的价格是可持续的。

那么，谁在购买这些黄金呢？自 2022 年以来，各国央行一直在增加黄金储备，但今年需求似乎已趋于平缓。

珠宝需求，尤其是来自中国和印度等主要市场的需求，也出现断崖式下跌。一种理论认为，主权财富基金和对冲基金正在幕后悄悄购买黄金。遵循动量策略的量化基金也可能推高价格。

无论买家是谁，他们都已将金价从 2,000 美元推高至 2,700 美元，美国银行认为仍有上涨空间。黄金也可能对地缘政治担忧做出反应。欧洲和中东的战争，加上美国选举的不确定性，可能是金价创下新高的部分原因。

但这并不能完全解释它。如果恐惧是主要驱动因素，我们预计股市会下跌，债券波动性会上升。那并没有发生。

国债到底有多严重？

目前，美国国债为35.75万亿美元。美国国会预算办公室估计，2024年联邦defi约为1.834万亿美元，比上年增加1390亿美元。

在两年来稳定较高的利率推动下，债务净利息支出增加了 2,400 亿美元。

社会保障和医疗保险也推高了支出，分别增加了 1070 亿美元和 250 亿美元。

展望未来，经济学家预计，如果没有任何改变，到本十年末债务将达到 50 万亿美元。他们还预测，年度defi将突破 2 万亿美元，到 2034 年可能达到近 2.9 万亿美元。