美联储前副主席猜测美国利率将会发生什么

美联储前副主席理查德·克拉里达（Richard Clarida）分享了他对美联储在四年后降息后利率将会发生什么变化的看法。克拉里达在英国《金融时报》上解释说，利率确定的水平对整个经济至关重要，并提到这不仅仅是语义问题。

克拉里达表示，经济学家通常会“狭隘地”讨论中性政策利率（也称为 R 星）。克拉里达解释说，虽然中性政策利率通常对经济很重要，但对经济增长影响不大。这位前美联储副主席将政策利率称为利率金发姑娘区。

克拉里达推测，R-star 比率将在大流行前的 0.5% 基础上小幅增加。这位前美联储副主席坚称，R-star 的估计通常并不准确，尽管该利率对于理解货币政策可能如何变化至关重要。

然而，理查德指出，其他经济学家认为中性利率的增幅需要超过预计的 1%。这位前美联储副主席解释说，经济学家们给出了他们认为中性利率将高于大流行前几年的几个理由。

经济学家关注的因素之一是大流行之前保持低利率的情况。另一个可能引发更高中性利率的因素是不断增加的债务和defi，这可能会损害美国经济。克拉里达提到的第三个原因是人工智能生产力可能繁荣，这可能会增加美国的贷款需求

理查德预计将转变为大流行前时期

这位前美联储副主席指出，美国当前的经济形势将根据疫情前的情况进行调整。理查德解释了全球金融危机之前美国收益率曲线的正斜率。这位前美联储副主席保证，目前该国收益率曲线的倒挂并不是“新常态”。

Richard还确认，此次调整将增加对美国固定收益的需求并使其平衡。这位前美联储副主席解释说，加息是为了补偿投资者长期持有债务。克拉里达将补偿称为期限溢价，这将鼓励对固定收益的需求。因此，债券投资者可以赚取更高的期限溢价来吸收进入市场的债券发行。

这位前美联储主席仍然提到，补偿投资者的利率将高于大流行前的几年。然而，克拉里达预计，无论经济形势好坏，固定收益投资者持有债券所获得的回报都是值得的。

尽管美联储做出努力，抵押贷款利率仍在上升

甚至在最近抵押贷款利率上升之前，美国房地产市场就显得不稳定。购房抵押贷款申请一直停滞不前，而在建房屋数量一直在下降。根据亚特兰大联储的 GDPNow 模型，实际dent… pic.twitter.com/kQJWpwUbB7

— Peter Berezin (@PeterBerezinBCA) 2024 年 10 月 10 日

许多经济学家预计，随着通胀放缓和劳动力市场充分就业，利率将稳定并改善。然而，自美联储降息以来，抵押贷款利率一直在上升。

根据房地美的数据，10月10日30年期固定利率抵押贷款平均上涨0.2%，达到6.32%。该公司透露，尽管价格上涨，但本月通胀率仍将保持下降。

房地美首席经济学家表示，30年期固定利率抵押贷款的增加是自4月份以来最大的一周增幅。房地美的数据显示，平均利率为 6.32%，低于一年前的水平，尽管有所增长，但仍下降了 1.25%。

该公司首席经济学家 Sam Khater 坚称，一周的增长不是由于经济，而是由于预期的转变。卡特还解释说，加息表明经济实力强劲，可推动房地产市场复苏。