石油：关税暂停带来一些缓解 – 荷兰国际集团

油价昨日随着风险资产上涨，因特朗普总统暂停对大多数贸易伙伴的对等关税，至少是那些尚未进行报复的国家。荷兰国际集团（ING）商品分析师沃伦·帕特森（Warren Patterson）和埃瓦·曼特海（Ewa Manthey）指出，这将关税恢复到基准的10%。

油价因关税暂停而上涨，但中国受到重创

“然而，中国并没有得到缓解。美国在中国将对美国产品的报复性关税提高至84%后，将关税提高至125%。虽然暂停为市场提供了一些缓解，但贸易前景仍然存在很多不确定性。这种不确定性仍可能拖累全球增长，这显然是对石油需求的担忧。不过，情况看起来并不像几天前那么糟糕。”

“ICE布伦特期货曲线显示，至少在部分期货曲线上，石油市场供应状况有所改善。虽然曲线的前端处于倒挂状态，但从2026年1月合约开始已转为正向市场。同时，布伦特2025年12月-2026年12月的价差已转为正向市场。所有迹象都表明，未来市场平衡将趋于宽松。”

“美国能源信息署（EIA）的库存数据显示，上周原油库存增加了255万桶。这使得库存略超过4.42亿桶，创下自7月以来的最高水平。同时，库欣的原油库存增加了68.1万桶，使得WTI交割中心的库存达到自11月以来的最高水平。略显看跌的原油数据被成品油抵消，汽油和馏分油库存分别下降了160万桶和350万桶。”