石油：加拿大能源进口关税 – 荷兰国际集团

美国对加拿大、墨西哥和中国的进口关税将于2月4日生效，未能达成协议将意味着对加拿大和墨西哥商品征收25%的关税，对中国进口商品征收10%的关税。对于加拿大能源，特朗普政府决定仅征收10%的关税。然而，这仍然使得NYMEX RBOB和ULSD在今天早盘交易中走强，同时也带动了WTI上涨，ING的商品专家Ewa Manthey和Warren Patterson指出。

美元将为更广泛的商品市场带来阻力

加拿大是美国原油的主要供应国，美国从加拿大进口约400万桶/天（占总进口量的61%）。这种原油是较重的原油，许多美国炼油厂特别是中西部的炼油厂配置为使用这种原油。鉴于加拿大石油对美国的重要性，不难看出WTI今早交易走强。从理论上讲，关税意味着美国炼油厂的原料成本更高（最终将转嫁给消费者）。

如果加拿大有更大规模的出口基础设施，允许其出口到其他外部市场，加拿大石油生产商将减少因这些关税带来的痛苦。从阿尔伯塔到加拿大西海岸有89万桶/天的管道容量（跨山管道），允许加拿大原油出口到其他市场，一旦关税实施，我们可能会看到更多的管道容量被使用。最终，由于加拿大生产商的替代选择比美国炼油厂少，这意味着加拿大石油生产商可能会相对更痛苦。

更广泛地说，贸易紧张局势的升级对风险资产不利，因为它会恶化情绪并引发对其对全球增长影响的担忧，这意味着原油价格的强势可能是短暂的。美元的强势也可能不仅对石油而且对更广泛的商品市场带来一些阻力。