大宗商品消息：原油投机活动增加 - 荷兰国际集团

由于中国上周末的简报没有采取任何具体的新措施来支持该国陷入困境的石油需求，石油市场本周开盘走软。与此同时，在中东紧张局势加剧的情况下，投机者增加了 ICE 布伦特原油的多头仓位。

能源 - 投机者大量回补空头仓位

ICE 布伦特原油和 NYMEX WTI 原油今早开盘走低，由于中国上周末的政策简报未能提供新的激励措施来刺激该国的消费，两者的价格均下跌超过 1%。然而，中东冲突升级的前景促使对冲基金以近八年来最快的速度抛售 ICE 布伦特原油的看跌押注。

最新持仓数据显示，过去一周 ICE 布伦特原油出现了大量投机性买盘。投机者净多头仓位增加了 123,226 手，这是连续第四周增加多头仓位，截至上周二，他们的净多头仓位为 165,008 手。基金经理将总空头仓位减少了 47,977 手，至 91,222 手，这是自 2016 年 12 月以来的最大单周跌幅。与此同时，总多头仓位在过去一周内增加了 75,249 手，至 256,230 手。相比之下，对于 NYMEX WTI，投机者在截至 2024 年 10 月 8 日的一周内将净多头仓位减少了 3,947 手，至 137,293 手。

伊拉克国家石油公司 SOMO 表示，该国 9 月份已将石油产量削减 26 万桶/日，至 394 万桶/日。这比其 OPEC+ 石油生产配额低 6 万，因为该国试图更好地遵守该组织平衡全球原油市场的努力。此前，OPEC+ 建议伊拉克、哈萨克斯坦和俄罗斯等成员国全面实施年初承诺的减产。

与此同时，美国的钻井活动在过去一周有所恢复。贝克休斯的最新钻井数据显示，美国活跃石油钻井平台数量在一周内增加了 2 个，达到 481 个，为四周以来首次。有迹象表明，在石油和天然气价格上涨的推动下，页岩钻井趋势在 2024 年大部分时间下降后可能趋于稳定。报告周内，钻井总数（石油和天然气合计）为 586 个，高于一周前的 585 个。Primary Vision 的压裂扩展数量（可以了解完井活动）也在一周内增加了 5 个，达到 241 个。

本周的能源日历仍然相当多事。 OPEC 将于今晚发布月度石油市场报告，而 IEA 也将于明天发布月度石油市场报告，次日发布《世界能源展望》。我们还将获得 API 和 EIA 的常规每周美国库存报告。

金属 – 中国承诺为经济增长提供更多支持后，金属价格持稳

工业金属价格持稳，而铁矿石价格扭转早前的跌势，因为中国在周末的政策简报中承诺提供更多支持。该国财政部承诺为陷入困境的房地产市场和私营企业提供更多帮助，但并未表明投资者所希望的任何新刺激措施。

最近的报道表明，印尼可能会允许 Freeport Indonesia 和 Amman Mineral 继续出口铜精矿一两个月，因为他们的新冶炼厂在年底可能无法达到 100% 的产能。据报道，出口量将取决于产量与冶炼厂产能之间的差距，而政府尚未做出最终决定。

上海期货交易所（SHFE）数据显示，报告周内，除镍外所有基本金属的周库存均有所增加。铜库存连续第二周增加 14,860 吨至 156,485 吨，铅库存周环比增加 9.3% 至 44,566 吨。锌和铝也分别小幅上涨 0.9% 和 0.1%，而镍库存在本周下降 2% 至 24,994 吨。

CFTC 的最新持仓数据显示，投机者在 COMEX 铜的净多头仓位减少了 3,590 手，此前连续四周报告上涨，截至 2024 年 10 月 8 日为 37,537 手。在贵金属方面，COMEX 黄金的管理资金净多头仓位连续第二周减少 22,677 手，至上一报告周的 226,283 手。这是自 8 月 13 日当周以来最不乐观的押注，因为美国降息路径仍不确定。同样，截至上周二，投机者将白银净多头头寸减少了 3,635 手，至 34,744 手。

农业 – 美国农业部上调国内玉米产量预测

在最新的 WASDE 报告中，美国农业部将美国玉米产量预测上调 1700 万蒲式耳至 152.03 亿蒲式耳，原因是单产提高。上调幅度高于市场平均预期的 151.73 亿蒲式耳。与此同时，期初库存预测下调 5200 万蒲式耳至 17.6 亿蒲式耳。随着期初库存下降，期末库存预测也下调 5800 万蒲式耳至 19.99 亿蒲式耳，高于市场平均预期的 19.88 亿蒲式耳。

对于全球市场，美国农业部预计 2024/25 年度玉米产量将降至 12.172 亿吨，低于早先估计的 12.186 亿吨。乌克兰（-100 万吨）、埃及（-60 万吨）和俄罗斯（-50 万吨）的供应损失抵消了印度的供应增长。该机构将 2024/25 年底的期末库存预测下调 180 万吨至 3.065 亿吨。市场预期该数字接近 3.073 亿吨。2024/25 年全球期初库存预测从 3.096 亿吨上调至 3.127 亿吨。

今年美国大豆平衡仅发生了微小变化。预计到 2024/25 年底，美国大豆产量将下降 400 万蒲式耳至 45.82 亿蒲式耳。市场预期该数字接近 45.81 亿蒲式耳。该机构将美国期末库存预测维持在 5.5 亿蒲式耳不变。然而，这高于市场平均预期的 5.46 亿蒲式耳。

对于全球市场，美国农业部将 2024/25 年底的全球库存预估从 1.346 亿吨小幅上调至 1.347 亿吨，主要是由于产量和消费量下降。与 1.346 亿吨的平均市场估计相比，这一数字也略高。然而，由于美国供应损失，全球大豆产量预估下调约 0.3 亿吨至 4.289 亿吨。2024/25 年全球大豆需求预估从 4.03 亿吨降至 4.027 亿吨。

美国农业部将 2024/25 年美国小麦产量预估下调 1100 万蒲式耳至 19.71 亿蒲式耳。由于供应和期初库存下降，2024/25 年期末库存预估下调 1600 万蒲式耳至 8.12 亿蒲式耳。市场预期该数字接近 8.2 亿蒲式耳。对于全球市场，美国农业部将 2024/25 年度全球小麦库存预估从 2.572 亿吨上调至 2.577 亿吨，这主要是由于年初库存较高。与 2.559 亿吨的平均市场预估相比，这一数字也较高。由于俄罗斯、美国和欧盟的供应损失，全球小麦产量预估下调约 280 万吨至 7.941 亿吨。2024/25 年度全球小麦需求预估从 8.049 亿吨降至 8.025 亿吨。