随着中国投资者转向飙升的股票，黄金的回调幅​​度进一步加大

• 黄金在上周强势上扬至 2685 美元的新高后出现回调。
• 中国股票的上扬和房地产市场前景的改善正在分流避险资金。
• 从技术上看，黄金/美元有可能退出超买区域，这预示着可能会出现更大幅度的回调。

黄金（XAU/USD）周一回调至每金衡盎司 2,650 美元附近交投，交易商在上周反弹近 1.4% 至历史新高后获利了结。中国股票出现历史性反弹，基准沪深 300 指数仅在周一亚洲时段就上涨了 7.50%，抵押贷款利率的下跌也使中国房地产市场前景更加光明，这些都分流了作为避险工具的黄金的资金。

美联储（Fed）在 9 月份的会议上选择降息 0.50%，降低了持有贵金属的机会成本。不过，根据 CME FedWatch 工具，此后好于预期的美国数据略微降低了美联储在 11 月再次激进降息 50 个基点的可能性，不过这种情况发生的几率仍保持在 50%以上。

黄金回调，但投资者对其未来看法不一

受美联储开启宽松周期以及全球央行追随美国储备银行的影响，黄金在上周触及 2685 美元的历史新高后回调。

修正是否可能加深，或者黄金是否会重拾升势并推向更高的高点？根据 Kitco News 编辑的每周黄金调查，投资者似乎对黄金的短期前景看法不一。

Barchart.com 高级市场分析师达林-纽森（Darin Newsom）认为上升趋势仍在持续："将牛顿第一运动定律应用于市场：趋势性市场将保持这一趋势，直到受到外力作用。这种外力通常是投资者的活动，鉴于未来一个月全球混乱的可能性只会增加，投资者不可能改变对黄金作为避险市场的看法。"

不过，盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管奥勒-汉森（Ole Hansen）则认为升势正在逐渐减弱。"我认为会走低，因为我相信这波涨势是在FOMO和利用衍生品追逐动能的交易者的烟雾弹作用下运行的，"他说，"短期内，实物需求可能会枯竭，直到投资者适应这些新的更高的价格水平。"

Adrian Day资产管理公司总裁阿德里安-戴（Adrian Day Asset Management）则预计，短期内黄金价格变化不大。

"强劲的上涨走势早该暂停了，现在美联储首次降息已经成为后车之鉴，可能会到来，"他说。"未来6个月和12个月，随着西方投资者终于开始买入黄金，我再看好不过了，"他补充道。"但市场不会永远直线上涨。"

技术分析：黄金自历史新高延续回调

黄金在创下历史新高后延续回调。不过，从短期、中期和长期来看，贵金属仍处于上升趋势之中，而且由于 "趋势是你的朋友 "是技术分析的一项基本原则，因此看好黄色金属上行的几率更大。

黄金/美元日图

根据相对强弱指数（RSI）动能指标，黄金仍处于超买状态。目前它也几乎跌回了中性区域（70下方），如果它收盘（从日图来看）重回中性区域，则表明交易者应平掉多头仓位并开空头仓位。事实上，黄金处于超买状态，就表明交易者不要增加多头仓位。

如果出现更深层次的修正--现在看来很有可能--坚定的支持位在 2,600 美元（9 月 18 日高点）、2,550 美元和 2,544 美元（9 月涨势的 0.382 斐波纳奇回撤位）。

然而，鉴于黄金根深蒂固的上涨趋势，任何调整都很有可能失去动力，多头将重新推高价格。如果黄金突破更高的高点，将进一步确认黄金的上涨趋势。下一个上行目标是2,700 美元整数位关口，然后是 2,750 美元。

黄金常见问题解答

人们为什么投资黄金？
黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了其光泽和珠宝用途外，这种贵金属被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的良好投资。黄金也被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖任何特定的发行人或政府。

谁购买黄金最多？
中央银行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支持本国货币，中央银行倾向于分散储备并购买黄金以提高经济和货币的实力。高黄金储备可以成为国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在 2022 年增加了 1,136 吨黄金储备，价值约 700 亿美元。这是有记录以来的最高年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产有何关联？
黄金与美元和美国国债呈反比关系，美元和美国国债都是主要的储备和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期分散资产。黄金也与风险资产呈反比关系。股市上涨往往会削弱金价，而风险较高市场的抛售往往会有利于贵金属。

黄金价格取决于什么？
价格会因多种因素而波动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会因其避险地位而迅速使黄金价格上涨。作为一种无收益资产，黄金往往会随着利率降低而上涨，而更高的资金成本通常会拖累黄金。不过，大多数走势取决于美元 (USD) 的表现，因为该资产以美元计价 (XAU/USD)。强势美元往往会控制黄金价格，而弱势美元则可能推高黄金价格。