投资者预期利率下调，黄金继续走强

• 由于美联储降息的可能性上升，金价扩大涨势
• 美国一连串疲软的数据表明通胀压力正在减弱，利率可能下降。
• 美元走软利涨金价，而政治风险下降提振欧元走强

黄金（黄金/美元）在周五上涨，延续近期涨势，因为投资者对美联储（Fed）将比之前想象的更早降息越来越乐观，美元（USD）走软，提振以美元计价的黄金价格。

预期利率下降、美元走软，黄金反弹

由于市场对美联储将在 9 月份的会议上尽快开始降息的押注增加，黄金在周五交投于2360 美元，当日涨幅超过三分之一。

美国公布的一系列疲软数据削弱了人们对经济的信心，使人们更加猜测美联储将采取降息措施以刺激经济增长。疲软的劳动力市场和服务业数据尤其影响了人们的预期。有鉴于此，周五发布的重要非农报告被视为影响预期的重要数据点。

根据 CME FedWatch 工具，美联储在 9 月前将其主要政策利率（即联邦基金利率）下调 0.25% 的概率已从本周初的 60% 左右上升到周五的 72%，该工具使用 30 天联邦基金期货价格进行计算。降低利率的承诺反过来又增加了黄金作为投资品的吸引力，因为它降低了持有无息资产的机会成本。

美元走软给黄金带来了进一步的顺丰，美元下跌的原因是对美国降低利率的预期减少了外国资本的流入，同时美元的主要对手货币也在走强。工党在 7 月 4 日大选中取得压倒性胜利，带来了增长和稳定的承诺，提振英镑在周五走高。欧元（EUR）因政治风险降低而回升，因为法国极右翼政党国民联盟（National Rally）在周日举行的第二轮选举中很可能无法获得多数席位，这一点已变得越来越明显。

黄金在全球大背景下上涨

黄金可能还受益于更广泛的地缘政治和宏观因素带来的普遍需求。

中东和乌克兰的持续冲突，以及特朗普当选总统的风险增加，仍然是促使紧张的投资者将财富储存在黄金中的因素。

金砖国家贸易集团的扩张及其所表达的全球贸易去美元化的目标也增加了对黄金的需求，因为黄金被视为因制裁而无法进入美元市场的国家最现实的替代品。

然而，与此形成鲜明对比的是欧洲政治风险的下降，尽管欧洲出现了明显的极右翼倾向，但很可能继续由温和的联盟掌控。

占黄金市场约四分之一的央行高需求也可能有所缓解。在美联储不得不修改其政策正常化预期之后，亚洲各国央行利用黄金作为对冲工具，在春季美元反弹时支撑本国货币贬值，从而推动了大量买盘。

技术分析：黄金到达阻力位

黄金目前已稳稳站在 50 天简单移动平均线 (SMA) 上方，跨越了黄金的一个重要技术里程碑。

不过，它已经到达了 6 月 21 日高点 2368 美元波段高点的阻力位。如果突破这一水平，将进一步增强看涨信心。

黄金/美元日线图

金价在突破 6 月 21 日高点后，下一个目标位将是 6 月 7 日高点 2,388 美元，然后是历史高点 2,451 美元。

4 月至 6 月间形成的看跌头肩顶形态已因近期的回升而失效，但尽管如此，仍有较小的机会形成更复杂的顶部形态。如果是这样--价格突然跌至该形态的颈线位 2,279 美元并突破它--那么接下来仍有可能出现反转走低，保守目标位为 2,171 美元，即该形态高度外推走低的 0.618 比率。

目前，短期和中期趋势都是横盘整理。长期来看，黄金仍处于上升趋势中。