日元在避险需求减弱的情况下交易，带有轻微的负面偏向

• 日元因贸易紧张局势缓解而吸引了一些卖盘，避险需求受到影响。
• 对美日贸易协议的期望和地缘政治风险应有助于限制任何实质性下跌。
• 日本央行（BoJ）与美联储（Fed）政策预期的分歧应进一步支持低收益的日元（JPY）。

周二亚洲时段，日元（JPY）小幅走低，削弱了前一天从两周低点对其美国对手的强劲反弹的部分收益。由于美国和中国这两个最大经济体之间贸易紧张局势缓解的迹象，以及对美国将开始宣布一些贸易协议的期望，整体市场情绪保持谨慎乐观。这反过来被视为削弱了包括日元在内的传统避险资产，尽管交易者似乎在本周日本央行（BoJ）政策会议之前不愿意进行激进的方向性押注。

日本央行定于周四宣布其决定，预计将保持利率不变，因为美国关税对脆弱经济的风险加剧。然而，日本的通胀普遍上升的迹象为日本央行进一步收紧政策留出了空间。此外，持续的地缘政治紧张局势和美国总统唐纳德·特朗普对贸易政策迅速变化的立场使投资者保持警惕，这可能限制日元的损失。此外，围绕美元（USD）的潜在看跌情绪应有助于限制美元/日元货币对的任何实质性涨幅。

日元多头在积极风险情绪中变得谨慎；下行潜力似乎有限

• 美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）周一表示，许多国家提出了“非常好的”关税提案。这是在对美国和中国之间贸易紧张局势可能缓解的乐观情绪的基础上，继续支持积极的风险情绪。
• 然而，来自美国和中国的谈判状态的混合信号增加了不确定性。事实上，美国总统唐纳德·特朗普上周表示与中国的贸易谈判正在进行中，尽管中国否认任何关税谈判正在进行。
• 预计日本央行将在新美国关税可能削减日本GDP 0.5%的担忧中谨慎行事，暂停进一步加息。尽管如此，较高的通胀和丰厚的工资增长为日本央行今年进一步货币政策正常化提供了空间。
• 此外，美国和日本之间的快速贸易协议可能会使日本央行更有信心再次加息。这与越来越多的接受全球经济放缓将促使美联储实施更深降息的观点形成了明显的对比。
• 交易者正在定价美联储可能在6月恢复降息周期，并在2025年底之前将借贷成本降低一个百分点的可能性。由此产生的美日利差缩小应支撑低收益的日元。
• 俄罗斯总统弗拉基米尔·普京宣布自5月8日起在乌克兰冲突中实施72小时的单方面停火，尽管乌克兰总统弗洛基米尔·泽连斯基对此三天的停火表示拒绝。这使得地缘政治风险溢价持续存在，并可能进一步有利于避险日元。
• 美元在上周从多年低点反弹的基础上难以获得进一步的收益，因为对特朗普贸易政策的怀疑和在日本央行会议及美国数据发布前的谨慎限制了美元/日元的上涨空间。
• 投资者将密切关注日本央行更新的经济预测，以获取有关下一次加息时间表的线索。同时，周二的美国JOLTS职位空缺、周三的美国个人消费支出和周五的非农就业报告（NFP）可能为美联储的政策前景提供见解。

一旦突破142.00关口，美元/日元可能恢复近期确立的下行趋势

从技术角度来看，美元/日元货币对在4小时图上难以在100期简单移动平均线（SMA）上方找到支撑，并在144.00关口附近遭遇拒绝。考虑到振荡器在日线和小时图上保持在负区间，若跌破142.00整数关口，将被视为看跌交易者的新触发点。现货价格可能加速下跌，向141.00中段区域靠近，最终暴露出多个月低点——上周触及的140.00心理关口以下的水平。

另一方面，直接阻力位位于142.60-142.65区域，若突破该区域，短期回补可能将美元/日元货币对推升至143.00关口，进而逼近143.40-143.45区域的下一个相关阻力位。一些后续买盘应允许现货价格突破144.00整数关口。若持续强劲并在该水平上方获得支撑，则表明该货币对已形成短期底部，并为一些实质性上涨铺平道路。