美元/人民币：强劲的第一季度国内生产总值（GDP）增长，但仍面临挑战 – MUFG

上周发布的宏观数据表明，政府政策支持对经济产生了积极影响。中国第一季度GDP实现了5.4%的强劲增长，高于市场预期的5.2%。与此同时，整体3月份的月度宏观数据指向较前一个月或1-2月份的增长加速，包括出口、零售销售、工业生产和固定资产投资。出口方面，增长从1-2月份的疲弱平均增长1.5%跃升至12.4%。我们尚未看到美国关税的负面影响，3月份对美国的出口同比增长9.1%，相比1-2月份的平均增长1.1%加速，MUFG的外汇分析师报告称。

中国增长超出预期，但房地产滞后

“尽管如此，房地产复苏依然疲弱，主要活动指标在3月份均出现负增长，而房价仍在下滑。在上周举行的第十三届国务院特别研究会议上，聚焦于“加强预期管理，协调政策实施和预期引导”，李克强总理强调了政策时机的重要性，以及在关键时刻及时推出政策以积极塑造市场预期的必要性——暗示政府将转向更为积极的政策。美元/人民币在本周结束时与上周收盘持平，约在7.3000水平。”

“美中之间的针锋相对仍在继续，特朗普政府对中国的Nvidia H20芯片实施新的出口管制，并计划对在美国港口停靠的中国建造和拥有的船只征收关税，而中国则据报道要求航空公司不再接受波音飞机的交付，并从美国公司购买任何与飞机相关的设备和零部件。尽管如此，我们认为美中谈判的前景仍在桌面上，彭博社报道中国希望在谈判之前看到特朗普政府采取一些措施。”

“这包括通过控制特朗普内阁成员的贬损言论来表现出更多的尊重，更一致的美国立场，愿意解决中国对美国制裁和台湾问题的关切，以及美国任命一位获得特朗普支持的谈判联系人。彭博社还报道，特朗普政府正试图说服其他国家在前往美国进行关税谈判时对与中国关系密切的国家实施“二次关税”。