日元兑美元收窄隔夜上涨至五周高位后的部分强劲涨幅

• 日元兑美元从周三触及的逾一个月高点回落。
• 日本央行 12 月加息前景、贸易战担忧和地缘政治风险可能提振日元。
• 近期美债收益率下跌可能会打压美元，并阻止美元/日元的上行空间。

周四亚洲时段，日元（JPY）兑美元小幅走软，并跌去自前一天触及的五周最高点上涨后的部分涨幅。由于缺乏新的基本面催化剂，盘中日元跌幅更有可能保持有限，因为市场猜测日本央行（BoJ）可能在12月再次加息。此外，美国当选总统唐纳德-特朗普关税威胁和地缘政治风险也可能支撑日元的避险情绪。

与此同时，在斯科特-贝森特被提名为美国财政部长后，交易员们继“特朗普交易”后展开回调。同时，周三的美国宏观数据几乎没有缓和市场对美联储（Fed）将在 12 月降低借贷成本 25 个基点的预期。这导致美国财政部债券收益率进一步下滑，打压美元（USD）走出两周新低，并可能在周五东京通胀数据公布前对低效益资产日元有利。

在贸易战担忧和日本央行 12 月加息前景下，日元多头寻求占据主导

• 日本消费者物价指数更为强劲和企业服务通胀持稳再次证实日本央行行长植田和男的观点，即日本经济正朝着持续的工资驱动型通货膨胀迈进。
• 这为日本央行在 12 月再次加息敞开了大门，加上贸易战引发市场不安情绪，周三避险日元兑美元走强至五周高位。
• 避险情绪和对特朗普提名的美国财政部长斯科特-贝森特（Scott Bessent）将抑制预算赤字的预期，将基准10年期美国国债收益率打压至一个月来的低位。
• 美元在一些跟进获利回吐的影响下受挫至两周低点，未能从周三的美国宏观数据中获得任何喘息的机会，这些数据凸显了美国经济的韧性和稳健的劳动力市场。
• 美国经济分析局（Bureau of Economic Analysis）报告称，美国第三季度经济稳步增长，年化增长率为 2.8%，与首次预估值持平，美国PCE价格指数上升 3.5%，录得年内高水平。
• 与此同时，美国劳工部发布的数据显示，在截至11月22日的当周，美国上周初请失业金人数从之前的21.5万人下降至21.3万人。
• 另外，10月份耐用品订单攀升0.2%，而前一个月为-0.4%（修正后为-0.8%），弱于期值0.5%。
• 此外，10月美国PCE价格指数年率从9月份的2.1%升至2.3%，核心核心 PCE 价格指数从2.7%升至2.8%。
• 尽管市场参与者认为美联储在 12 月的美联储会议上再次降息 25 个基点的概率超过 65%，但该数据对美联储下月再次放宽政策的支持作用不大。
• 不过，特朗普的扩张性政策将提振通胀率并限制美联储降息空间的预期进一步重振了美元需求，并在周四为美元/日元提供了一些支持。
• 在美国感恩节假期的影响下，预计交易量将保持清淡，在周五东京消费者通胀数据公布前，激进交易者应谨慎行事。

美元/日元在 200 日均线下方似乎维持脆弱；需要确认美元/日元跌破38.2%菲波纳契位才构成看跌倾向

隔夜跌破非常重要的 200 日均线（SMA）可视为看跌的关键触发因素。此外，日图震荡指标刚刚开始获得看跌动能，支持美元/日元进一步回落的前景。尽管如此，从 9-11 月上涨趋势的 38.2% 斐波纳奇回撤位附近小幅回升仍需谨慎。不过，任何进一步上扬都更有可能继续遇阻 152.00 关口（200 SMA）附近，现货价格可能会攀升至 152.60 区域，进而升至 153.00 关口和 153.30 水平关口。

另一方面，隔夜波段低点 150.45 附近，然后是 150.20-150.15 区域（38.2%菲波纳契位）和 150.00 心理关口目前似乎构成支撑。若跌破该水平，美元/日元有可能跌至 149.40-149.35 中间支撑位，然后跌至 149.00 整数位和50%菲波纳契位，即 148.25-148.20 区域附近。

日元常见问题

推动日元走势的关键因素是什么？

日元是全球交易量最大的货币之一。其价值大致取决于日本经济的表现，但更具体地说，取决于日本央行货币政策、日本和美国债券收益率息差或交易者的风险情绪等因素。
 

日本央行货币政策如何影响日元？

日本央行的任务之一是控制货币，因此日本央行政策动向对日元至关重要。日本央行有时会直接干预货币市场，一般是为了降低日元币值，但由于考虑到主要贸易伙伴的政治影响，日本央行通常不会这样做。日本央行目前的超宽松货币政策以大规模刺激经济为基础，导致日元对主要货币贬值。最近，由于日本央行与其他主要央行之间的政策背离越来越大，导致这一进程加剧，这些央行选择大幅提高利率来对抗数十年来的高通胀水平。

 
日本和美国债券收益率息差对日元有何影响？

日本央行坚持超宽松货币政策的立场导致与其他央行，特别是与美国联邦储备委员会的政策背离不断扩大。这支持了 10 年期美国和日本债券之间息差不断扩大，从而有利于美元/日元。

 
更广泛的风险情绪如何影响日元？

日元通常被视为避险投资。这意味着，在市场紧张的时候，投资者更倾向于将资金投入日元，原因是日元具有所谓的可靠和稳定特性。在动荡时期，日元相对于其他被视为投资风险更大的货币来讲，其价值可能会走高。