欧元/英镑上涨50个点，英镑走软多于欧元走强

• 欧元/英镑重新上涨至 0.8300 中位的 50 SMA。
• 英镑贬值是因为对英国经济稳健性的怀疑。
• 然而，欧元区本身也有问题，因为德国又公布了一组糟糕的数据。

欧元/英镑周一交易回升至 50 日均线（SMA）水平 0.8350 附近，但更多是由于英镑（GBP）疲软而非欧元走强。

货币对安全地回到了大约 0.8300 至 0.8450 之间的中期区间内，因为下行风险施压两种货币走低，导致整体波动性不足，市场结构呈区间波动。尽管如此，该货币对仍处于逾两年低点，暗示欧元可能估值偏低，或许应该反弹。

然而，周一出炉的德国 IFO 商业景气调查报告并不能为这种反弹提供催化剂。根据制造业、服务业、建筑业和贸易业等关键行业的 9000 多份回复，调查显示德国经济持续处于下滑阶段。

11 月份，IFO 当前评估指数从 10 月份的 85.7 跌至 84.3，低于预期的 85.4。与此类似，商业景气指数也较上月下跌，且低于预期。而预期指数为 87.2，高于预期的 87.0，但低于前值的 87.3。 总体而言，这些数据为欧洲最大经济体描绘了一幅消极的图景。

IFO 主席克莱门斯-福斯特（Clemens Fuest）指出："德国经济举步维艰。 公司对未来几个月又有些怀疑。"

此前，周五欧元区和德国的采购经理人指数（PMI）调查数据均表现疲软，数据显示，10月份德国综合采购经理人指数骤降至47.3，创9个月新低。

"布朗兄弟哈里曼（BBH）市场策略全球主管 Win Thin 博士在一份关于数据发布的说明中指出："德国仍然是欧元区的薄弱环节。鉴于德国作为欧元区经济 "发动机室 "的重要性，这一评论令人担忧。

不过，欧元兑英镑周一仍出现上涨。这种不直观的反应可能是因为英镑是两者中最弱的，但欧元也不是特别强势。

英镑下跌的原因可能是英国最近发布的一系列数据不佳。这些数据导致投资者重新评估英国未来的利率走势。这对英镑来说至关重要，因为较高的利率会吸引更多的外国资本流入，从而支持货币，而较低的利率则相反，会削弱英镑。

此前的看法是，英国的利率将保持在 4.75% 的相对高位，而许多其他发达经济体的利率将开始快速下滑。这主要是因为英国经济的高工资、高服务业通货膨胀、强劲的劳动力市场和相对积极的增长前景。

英国发布的 9 月份失业数据显示，失业率从之前的 4.0% 意外上升至 4.3%，这表明真实情况可能没有那么乐观。

然而，上周五发布的英国 11 月采购经理人指数初值才真正开始播下怀疑的种子。英国综合采购经理人指数远低于预期，令人震惊地下跌至 50 以下的收缩区间。

这一糟糕的采购经理人指数数据导致市场对英国利率低点的预测从4.00%下调至3.75%。

"从 11 月份的综合 PMI 来看，澳大利亚跌破 50，至 49.4；日本仍低于 50，但略有改善，至 49.8；欧元区跌破 50，至 48.1。然而，最大的意外来自英国，其综合指数下跌至 49.9，加入了低于 50 的行列，"BBH 的 Thin 说。

尽管如此，尽管数据疲软，而且掉期市场对终端利率的定价较低，但负责调整利率的英国央行（BoE）官员似乎并没有从根本上改变他们的立场。

在他们准备重新评估其 "渐进主义 "立场之前，可能还需要更多糟糕的数据。英国央行副行长克莱尔-隆巴代利周一的评论对此进行了总结，他说："我们不应过多关注一组数据（关于上周疲软的采购经理人指数数据）。"

相反，"我们仍然更关注服务价格和工资......（......）......劳动力市场仍然相对紧张"，"我认为通货膨胀下行风险和上行风险的概率大体平衡。但目前我更担心的是，如果上行风险实现，可能产生的后果，因为这可能需要采取成本更高的货币政策应对措施"。