英国央行降息预期升温，英镑/加元周一下跌逾 1%

• 由于市场仍预期英国央行将降息，英镑/加元周一开盘时下跌超过 1%。
• 尽管由于政府的秋季预算案，预计 2025 年通货膨胀率将大幅上升，但英镑/加元还是走软。
• 加拿大数据温和改善，有助于在加拿大央行周二会议前减少货币损失，届时预计将有更多降息举措。

英镑/加元衡量的是单个英镑（GBP）对加元（CAD）的购买力，周一的交易价格为1.8020，比上周五的收盘价下跌了约1%。

英镑兑加元在一个周末的时间内大幅下跌，部分原因是英国秋季预算案公布后英镑的波动有所缓和，以及加拿大最近发布的经济数据带来的一线希望，这些数据可能会显示出长期疲软后的复苏绿芽。

周三英国预算案公布后，英镑/加元立即下跌，原因是预算案意味着政府借贷增加，投资者抛售英镑。据路透社报道，英国政府在 2024 年前六个月的借贷已超出预期 70 亿英镑，而据英国预算责任办公室（OBR）称，预算案将使英国政府每年的借贷再增加 320 亿英镑。

英镑/加元日图

然而在上周五，由于财政大臣及其副手通过媒体采访向市场保证其数据的合理性，英镑/加元出现反弹，英镑也随之回升。

英国皇家经济研究院（OBR）预测，预算案将导致通货膨胀率上升，主要原因是最低工资上调和政府大幅支出，这使得英国央行（BoE）可能需要在更长时间内维持较高利率。这反过来又利好英镑，因为这会增加外国资本流入。这促使英镑/加元在上周五上涨至六周高位。

然而，本周一英镑再次下跌，原因是市场持续预期尽管通货膨胀率可能会上升--根据英国央行（OBR）的数据，2025 年的通货膨胀率可能会从之前的 1.5%上升到 2.6%--但这并不能阻止英国央行在周四的会议上将利率下调 25 个基点（bps）。降息将减少资本流入，从而对英镑产生负面影响。

近期英国宏观经济学数据疲软，这也是英国央行可能在周四的会议上继续降息 0.25% 的原因。

"下周，英国央行会议将成为焦点。法兴银行全球首席经济学家克劳斯-巴德尔（Klaus Baader）在周五的一份报告中说："尽管如此，由于预算削减，货币政策委员会仍有可能维持渐进宽松政策。

由于加拿大央行（BoC）激进的宽松政策，加元（CAD）最近几个月出现大幅走软。加拿大央行已将现金利率从 2024 年 5 月的 5.00% 下调至 3.75%。其中包括在 10 月份双倍削减 50 个基点（0.50%）。市场进一步押注加拿大央行可能会在周二的会议上再下调 50 个基点。与此同时，加拿大经济最糟糕的时期可能已经过去，在下一次降息后，加拿大央行将采取更加宽松的宽松政策，这种观点可能会使加元获得一些支持。

加拿大的数据在最近几个月出现了温和的改善，这可以说是因为央行及时采取了降息行动。据 Trading Economics 报道，10 月份标普全球加拿大采购经理人指数（S&P Global Canada Manufacturing PMI）从上个月的 50.4 升至 51.1，"这是加拿大工厂活动在连续 17 个月收缩后的第二次连续扩张"。近几个月来，加拿大 GDP 呈现温和增长，小型企业乐观度也出现反弹。

尽管如此，并非所有分析师都对加拿大经济前景持乐观态度。

"我们认为周五的加拿大就业报告应该会讲述一个熟悉的故事--在招聘需求放缓的情况下，10 月份劳动力市场持续疲软。预计就业仍将增加，但增幅不大。加拿大皇家银行助理首席经济学家内森-简森（Nathan Janzen）说："我们预计就业岗位将增加 1.5 万个，但这将再次低于劳动力和人口的增长，并使失业率在 9 月份降至 6.5%后回升至 6.6%。

另一个因素是原油，在石油输出国组织(OPEC)的限制下，原油正从近期 60 美元的多月低点反弹，并再次回到每桶 70 美元以上。这影响了对加元的需求，因为石油是该国最大的出口产品。