英国预算提交时英镑震荡 - 德国商业银行

昨天，当英国财政大臣雷切尔-里夫斯（Rachel Reeves）发表预算演讲时，英国政府债券市场--金边债券市场和外汇市场的英镑利率明显出现了很大波动。这也难怪。德国商业银行外汇和大宗商品研究主管乌尔里希-勒赫特曼（Ulrich Leuchtmann）指出，每个人都还记得，2022 年，当时由利兹-特拉斯（Liz Truss）领导的保守党政府以其预算计划引发了金边债券市场相当惊人的崩盘。

每份预算都是平衡之举

"当时发生的事件可能是一个警示，提醒人们即使是政府也只能在预算约束的限制下管理其财政。换句话说，对于财政部长来说，也没有免费的午餐。不管有多少 "现代货币理论 "的支持者会提出相反的主张。但在政府预算约束下，就没那么容易了"。

"由于快速增长的经济会为财政部带来更多的税收收入，因此，通过过多储蓄来扼杀经济增长的预算政策并不总是实现财政稳定的最佳途径。从理论上讲，财政部长甚至可以通过节约而导致国家破产。因此，每一份预算都是一种平衡行为"。

"英国政府在预算中依靠增税而不是过度削减开支，从财政稳定的角度来看，这或许是一个正确的决定。但这一点只有在以后才能看清。在此之前，这取决于金边债券交易商的意见。但由于每个交易者都知道，重要的不是自己的意见，而是所有其他交易者的平均意见，因此有时价格需要来回波动一下，直到找到一个平衡点，每个交易者都相信所有其他交易者都会满意为止。英镑市场和金边债券市场都是如此。这就是市场机制，而不是市场对里夫斯的警告。"