欧元/英镑在英国零售业销售和欧央行会议后跌至年内低点

• 英国零售业销售高于预期，英镑走强，欧元/英镑周五跌至 2024 年新低。
• 欧央行在连续两次会议上下调利率，加速宽松周期，欧元区依然疲软。
• 分析师认为，背离的货币政策可能会推动欧元/英镑进一步走低。

欧元/英镑上周五跌至 0.8295 的年内新低，原因是英镑（GBP）兑欧元（EUR）升值，此前发布的数据显示英国购物者在 9 月份大肆消费。

这一高额数据表明，英国央行（BOE）不会急于在未来几个月内降低利率。鉴于英国央行的银行业利率为 5.00%（在西方中央银行中位居前列），这可能会继续吸引外国资本流入，进而刺激对英镑的需求。

欧元/英镑日图

与此同时，在欧洲央行（ECB）决定将利率下调 25 个基点，使关键存款机制利率降至 3.25% 后的第二天，欧元周五的走势依然脆弱。虽然此举早有预告，但它代表了欧央行宽松周期的一个重要转折点。分析人士认为，欧央行在连续两次会议上下调利率，已经发出了加快宽松周期的信号，这表明未来会有更频繁的降息。此外，欧央行行长克里斯蒂娜-拉加德（Christine Lagarde）在做出该决定的同时还发表了温和鸽派的声明并进行了问答。

布朗兄弟哈里曼（BBH）在一份报告中称：“拉加德确认，昨天降息 25 个基点的决定是全体一致通过的，并强调通胀的下行风险大于上行风险。”该报告还称：“市场目前预计，未来 12 个月欧洲央行将降息近 175 个基点，这将使政策利率从本周早些时候的 2.00% 降至 1.50% 左右。”

周五，发表讲话的欧央行官员采取了毫不含糊的鸽派立场，为此次会议火上浇油。欧央行委员、法兰西银行行长弗朗索瓦-维勒鲁瓦-德-加尔豪表示，在他眼中，方向是明确的，"我们应该继续以适当的方式降低货币政策的限制性特征。" 与此同时，欧央行管理委员会委员博什蒂扬-瓦斯莱指出，一切都表明，去通胀化进程更加强劲。

布朗兄弟哈里曼认为，在英国零售业销售数据公布后，欧元/英镑面临延续跌势的风险。该数据意外上扬：零售销售月率上升 0.3%，好于预期的下降 0.3%，且高于上月的上升 0.1%，这意味着两大央行的政策路径正急剧背离。

"在英国零售销售活动走强强化了英国央行谨慎宽松周期的理由之后，英镑短暂走坚，"布朗兄弟哈里曼（BBH）高级市场策略师埃利亚斯-哈迪德（Elias Hadid）说，"一句话：欧央行和英国央行之间的相对货币政策趋势仍然有利于欧元/英镑走低，"他总结道。

并非所有经济学家都对英国利率保持高位--至少长期如此--充满信心。凯投宏观（Capital Economics）英国经济学家亚历克斯-克尔（Alex Kerr）不同意市场对英国利率轨迹的看法，他说："我们仍然认为英国央行会将利率从现在的 5.00% 降到 2026 年初的 3.00%，而不是投资者预期的 3.75%。但如果大臣提高投资的幅度超过我们的预期，"他补充道，"利率下跌的速度可能不会那么快。"