挪威克朗：通胀率数据表明利率将提前转向 - 德国商业银行

在我看来，上周公布的挪威通货膨胀数据还需要再解释一下。德国商业银行（Commerzbank）的外汇分析师迈克尔-普菲斯特（Michael Pfister）指出，毕竟，这些数据首次提供了近期利率可能出现转折的迹象--而挪威央行是G10国家中少数几家尚未开始降息的央行之一，至少到目前为止，市场几乎没有对降息进行定价。

利率转折开始时间将早于预期

在过去的十个月里，除10月和11月外，总体利率实际上平均略低于与通胀目标相适应的水平，而10月和11月的总体利率明显高于近几个月的水平。核心利率的情况略有不同，但在过去四个月中，我们也看到了与目标基本相符的读数。

挪威似乎在实现目标方面取得了重大进展。当然，应该指出的是，挪威的通货膨胀也很有可能在未来几个月内有所回升。指向这个方向的一个因素是，石油价格现在已经再次上涨。考虑到未来几个月的寒冷天气，其他能源价格也有可能再次上涨。不过，情况是否如此还有待观察。

另一方面，这意味着挪威银行业提前启动利率转向的风险在夏季大大增加。目前，挪威银行业的利率路径意味着可能在 2025 年 3 月首次行动。但在 11 月首次暗示，然后在 12 月会议上或在 1 月首次降息？如果最新的通货膨胀数据能够持续，这似乎要现实得多。