加元：鸽派的利率预期将受到挑战 - 荷兰国际集团

上周加拿大的就业数据相当强劲。就业人数增加了 4.7 万人，几乎是共识数字的两倍，失业率出人意料地回落到 6.5%。荷兰国际集团（ING）外汇策略师 Francesco Pesole 指出，同一天，加拿大央行发布了《商业展望》，显示通货膨胀预期进一步放缓，但商业乐观情绪和对未来销售的预期也有所反弹。

美元/加元可能难以果断走低

我们认为，最新数据加上美联储鹰派预期的重新定价，应足以阻止对加拿大央行今年降息50个基点的押注。然而，市场持续将加拿大央行在未来两次会议上的宽松政策定价为 71个基点，其中下周公布利率时为 37个基点。

加拿大通胀率今天发布，但我们怀疑这是否会改变加拿大央行的利率预期。人们认为 9 月份总体消费者物价指数已跌破 2.0%，但核心指标可能已停滞不前。这应该会持续指向降息，但就业形势的改善并不能成为降息 50个基点的理由。

我们预计，加拿大元（CAD）将在穿过一些加拿大央行鹰派的重新定价后表现出色。美元/加元可能难以决定性地破位走低，但利率差的重新收紧应至少能让上涨止步，短期内或许会回调至 1.37。