根据 PMI，欧元区商业活动正在萎缩 - 荷兰国际集团

随着奥运圣火熄灭，欧元区的乐观情绪也随之消退。PMI 8 月份的上升与 9 月份的大幅下降形成鲜明对比。PMI 目前为 48.9，根据调查显示，这表明经济正在萎缩。随着通胀担忧逐渐消退，这进一步加剧了欧元区的增长担忧。

上个月，服务业 PMI 有所上升，这主要是由于法国对奥运会的乐观情绪。但现在奥运会已经结束，服务业信心又恢复了下行趋势。9 月份服务业 PMI 降至 50.5，表明经济活动普遍停滞。制造业产出也从 45.8 下降到 44.5。本季度的收尾总体不佳，对我们来说，这意味着 GDP 增长可能已从本已温和的 0.3% 环比增长放缓。

通胀前景看起来明显好转，因为 PMI 表明企业的投入成本通胀正在迅速放缓。尽管工资增长和运输成本仍然很高，但服务和商品都是如此。反过来，较低的成本增长导致销售价格通胀放缓。

随着德拉吉报告的发布，人们对欧元区经济活动疲软的担忧加剧。虽然德拉吉的担忧是结构性的，但欧元区经济的周期性状态完美地说明了为什么欧洲需要促进增长。在能源价格冲击后的停滞之后，欧元区经济现在几乎没有任何复苏。随着通胀再次接近欧洲央行 2% 的目标，主要关注点正从通胀转向增长。