日元：稳定在望 – 德国商业银行

日本的通胀在九月份再次超过了中央银行的目标，整体为2.9%，这是连续第42个月。这是在新任首相高市早苗今天向国会发表首次演讲的背景下，她打算在演讲中概述新政府的优先事项。一个主要点可能是生活成本，近年来生活成本的上涨速度显著快于工资，导致实际工资下降，德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师沃尔克马尔·鲍尔（Volkmar Baur）指出。

日本央行将以非常缓慢的速度继续加息

“然而，除了个别的减税和暂时暂停汽油税外，预计不会有太多结构性变化。农业部门的问题似乎导致了大米价格的急剧上涨，但似乎并未列入议程。食品价格的变化在最近几个月一直是通胀的主要问题。剔除这些因素，九月份的通胀率仅为1.3%，远低于中央银行的目标。”

“事实上，自去年五月以来，通胀率一直低于2%。因此，我们继续预计中央银行下周不会加息。然而，我们确实看到日本央行在十二月份采取这一措施的可能性。其他因素可能取决于高市今天提出的计划，特别是这些计划在接下来的几周内如何实施或准备实施。”

“目前，我们假设政府的计划既不会解决导致最近几个月食品部门成本通胀的结构性问题，也不会提出导致工资显著上涨的计划。对于通胀而言，这可能意味着常被提及的需求驱动型通胀的第二种力量可能会来得很晚。另一方面，结构性问题应导致成本方面持续的潜在通胀压力。总体而言，我们预计这将导致整体通胀率在未来几个月回落至2%以下。然而，回归零通胀的可能性不大。这种环境应允许日本央行以非常缓慢的速度继续加息。这不足以使日元对美元显著升值，但应该足以实现稳定。”