标普500指数逼近基本面公允价值，美股或「消化性横盘」

英为财情Investing.com - Sevens Report于周四（14日）发布报告称，标普500指数目前正在其评估的「基本面公允价值」附近波动。这一评估基于多方面因素的考虑，尤其是2025年每股预期收益（EPS）的上调以及市场倍数的增加。在Sevens Report的「当前情景」和「乐观情景」两种预测中，这一趋势尤为明显。

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具体来看，标普500指数的「乐观情景」目标首次突破了6000点大关，而「当前情景」目标也仅与6000点相差50点。同时，Sevens Report将11月标普500指数的「当前情景」目标范围设定为5817点至6094点，中点为5956点。与10月的中点5460点相比，显著上调。

此次目标上调的主要驱动力在于对标普500指数2025年EPS的最新预测，目前预计为277美元，同时市场倍数也相应修订为21倍至22倍，较10月份的20倍有所提升。这一预测得到了实际市场表现的支撑，就在一个月前，标普500指数首次触及了5817点的下限。

报告还指出，在达到这一下限后，股市并未继续下行，而是在5800点附近横向波动。直至选举后，市场才迎来突破，标普500指数随之向「当前情景」目标的中点5956点大幅攀升。

本周，市场在5956点附近表现出了「消化性横盘」的特征，标普500指数在短暂超越这一中点后又有所回落。报告提醒投资者，若涨势持续，当指数接近6094点的上限时，可能会再次出现类似的「停顿」现象。

另一方面，对于可能出现的获利回吐情况，Sevens Report团队预计5956点将提供直接支撑，而5817点则将作为次级支撑。

在更为乐观的「乐观情景」预测中，Sevens Report预计标普500指数将攀升至6300点，这主要得益于EPS的进一步提升至280美元以及市场倍数达到22.5倍。若此预测成真，将标志着一次破纪录的攀升，较当前高点高出约5%。这一涨势可能由「失控的涨势」以及害怕错过（FOMO）和挟空头等因素共同推动。

值得注意的是，报告还提到，像6100点和6150点这样的整数关口，在仓位足够重的情况下，可能会「产生磁性」，「吸引」指数在该位置附近徘徊长达数天甚至数周。

然而，对于更为谨慎的投资者而言，报告的「悲观情况」预测则提供了另一种视角。基于略高的2025年EPS预测（260美元）和17倍至18倍的市场倍数，预计标普500指数的目标范围将在4420点至4680点之间。尽管2024年指数尚未触及这一范围，但在发生重大下跌时，其下端可能变得至关重要。若标普500指数跌破5186点，可能会触发接近4371点的「下行测度移动」，这一水平较「悲观情况」范围的下限低50点。

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编译：刘川